摘要：中小企业成长壮大对我国经济和社会的发展意义重大，并购是中小企业最快捷的成长方式。但并购过程充满各种风险，集中体现为财务风险。本文分析了我国中小企业并购不同阶段的财务风险及成因，在此基础上，分别提出了防范并购财务风险的建议与对策。
关键词：中小企业并购 财务风险防范
一、中小企业标准及特征
(一)中小企业划分标准
根据《中华人民共和国中小企业促进法》规定，中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。根据国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局2003年共同制定的《中小企业标准暂行规定》的规定，工业中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。建筑业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数500人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数200人以下，或销售额30000万元以下，其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。住宿和餐饮业中小型企业须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。从对中小企业划分标准可以看出，中小企业的划分标准根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点确定。
(二)中小企业特征
我国中小企业具有以下特征：一是中小企业一般规模较小。纵观中型企业必备条件，从下限看，职工人数最多为600人(建筑行业，因大量使用农民工)，销售额一般为3000万元，资产总额只在工业和建筑行业规定下限为4000万元，其他行业没有此项规定。无论是从职工人数、销售额来看，还是资产总额，我国中小企业规模一般不大。二是中小企业数量众多，对经济和社会的发展作用巨大。在我国，符合中小企业标准的企业有1100多万户(2004年中国劳动统计年鉴)，另不完全统计，中小企业对GDP的贡献已达50％以上，提供了75％的城镇就业机会，对税收的贡献也占40％。三是中小企业经营机制灵活。中小企业经过市场洗礼比大中型企业时间较早，操作市场机遇能力较强，从而其决策自主、针对性也较强。四是中小企业相对抗风险能力较弱。中小企业在信贷、税收、市场销售等方面处于弱势，一旦经济出现波动，遭受损失的往往是中小企业。
二、中小企业并购的意义
(一)并购是中小企业成长壮大最快捷的方式
在市场经济中，适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律，企业要想生存就必须不断成长壮大。中小企业在发展过程中可以将其生产经营所得利润进行再投资来扩大生产规模，也可以发行股票和债券或向银行借款等方式筹集资金来扩大生产规模。但最快捷而有效的方式是通过并购其他企业来扩大生产规模，因为并购已有企业比重新投资建成同样规模企业速度快得多、费用会少得多，效益也许会好得多。
(二)并购是中小企业面对激烈市场竞争的必然选择
企业通过并购其竞争对手的途径发展成巨型企业，是现代经济史上的突出现象，据资料显示，全球性1／3的小企业是在并购中逐步成为大企业甚至跨国公司的。
(三)并购对行业资源重新组合充分利用有利于处于劣势的中小企业的发展
中小企业分布广泛，数量众多，一般在行业内重复建设，产品和服务基本雷同，技术含量低，为销售产品和劳务企业间只有大打价格战，竞争的结果几败俱伤。为充分利用行业有限资源，优势企业并购劣势中小企业从而实现对行业资源进行重新整合，这有利于处于劣势的中小企业的发展。
三、中小企业并购的财务风险及原因分析
(一)并购财务风险概述
中小企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中所存在的各种不确定因素，导致企业发生财务状况恶化或财务成果损失的可能性，是并购价值预期与价值实际严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机。在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。企业并购由于发生严重的财务危机而导致并购失败一般占并购总数60％～70％，因此，尤其是中小企业必须重视并购活动面临的各种风险，特别是财务风险。从财务的角度看，无论多么完备的合同协议都不可能完全回避财务风险。因为一切财务风险都与决策有关，一切财务风险首先起始于并购的计划决策阶段，然后生成于并购的交易执行阶段，最后延续并表现在并购的整合期。
