阳煤集团化工公司（简称化工公司）是阳泉煤业（集团）有限责任公司在发展化工产业中并购重组的化工企业。截至2011年6月30日，化工公司拥有资产总额96亿元，负债总额78亿元，所有者权益总额18亿元。资产中，流动资产38亿元，固定资产47亿元，无形资产4亿元。负债中，流动负债59亿元（其中短期银行借款21亿元），长期负债19亿元（其中长期银行借款18亿元）。
一、化工公司财务状况存在的问题
1．资产负债率高，偿债能力弱，财务风险超越化工公司承受能力
截至2011年6月30日，化工公司的资产负债率为81%，超过财务安全警戒线70%11个百分点，即化工公司高风险负债约36亿元，占银行贷款39亿元的92%；超过财务风险控制上限75%6个百分点，即化工公司超能力负债约24亿元，占银行贷款39亿元的62%。从短期偿债能力看，化工公司流动比率为0.64，远远低于一般水平2，说明化工公司短期偿债能力非常弱。一旦有大额债权人追偿债务，化工公司就可能面临“不能清偿”的困境，达到破产界限。
2．银行贷款占负债总额的比例高，化工公司对银行贷款的依赖性强
截至2011年6月30日，化工公司承担的银行贷款共计39亿元，占负债总额78亿元的50%。在当前极度从紧的货币政策控制下，各商业银行的贷款规模都非常紧张，直接导致流动资金贷款到期归还后难以重新贷出（即“倒贷”）。对于个别有贷款规模的商业银行，在倒贷中都提出利率上浮（在中国人民银行分布的一年期贷款基准利率基础上提高15%至30%），并要求提供担保或资产抵押等。如银行倒贷工作不能顺利完成，化工公司将出现资金断链，陷入财务困境。
3．工程项目占用大量流动资金，导致流动资金极度紧张
按照化工公司目前的营业规模（年营业收入60亿元）测算，化工公司正常生产经营所需流动资金约15亿元。然而，化工公司实际占用的流动资金约21亿元，即6亿元流动资金被工程项目占用。随着工程项目的推进，占用流动资金的金额将进一步增大。
4．盈利水平偏低
2010年，化工公司完成营业收入50亿元，实现利润总额3500万元，销售利润率约为0.7%，比同行业平均水平1.2%低近40%。2011年1至6月份，化工公司完成营业收入30亿元，实现利润总额1.34亿元，销售利润率约为4.5%，总资产利润率约为1.4%。这与化工公司的经营规模和当前良好的销售市场极不相称。
二、改善化工公司财务状况的措施
1．规范、加强工程项目管理，严格控制工程项目投资
在规范工程项目管理上，应分三类进行。第一类是由“管理费用”承担的修理费，原则上由各生产单位编制修理计划，上报生产管理部门批准后组织实施；生产管理部门按总额控制，检查实施情况。第二类是维简费用即更新改造项目，由生产管理部门按预算总额控制，分单位编制维简计划，工程管理部门审查论证，由生产管理部门组织实施。第三类是新建工程项目，由工程管理部门编制项目计划和项目可研，组织专家论证，上报公司董事会审查批准并落实项目资金后组织实施。原则上，未落实资金来源的工程项目不得开工建设，严禁工程项目占用流动资金。
2．积极争取股东对化工公司增资
假设化工公司每年可实现净利润1亿元，停止一切工程项目，每年折旧费2.5亿元中的5000万元用于维持设备正常运转，其他资产、负债项目不发生较大变化，则化工公司未来五年的资产负债情况如表1。
由此可以看出，单靠化工公司自己的力量改善财务状况任重道远，杯水车薪。如能争取股东对化工公司增资5亿元，再加上化工公司按上述假设努力，则化工公司未来五年的资产负债情况如表2。
3．发行债务融资工具，降低化工公司对银行贷款的依赖性
在上述第1、2条措施落实后，化工公司的财务状况将有极大改善。为了降低化工公司对银行贷款的依赖性，同时降低融资成本，化工公司可向中国人民银行市场交易商协会申请在银行间债券市场发行审核时间短、融资成本低的中期票据或短期融资券。
4．根据资金需求选择盈利能力高的企业开展融资租赁
融资租赁主要有简单融资租赁和售后回租两种形式。简单融资租赁是由企业选定拟购买的设备后，由融资租赁公司与设备厂家签订购货合同，同时与企业签订融资租赁合同，将购买的设备出租给企业使用，企业按期向融资租赁公司支付设备租赁费。租赁期满后，企业可低价向融资租赁公司购买设备。售后回租是企业将现有的生产设备经评估后出售给融资租赁公司，融资租赁公司再将生产设备租赁给企业使用，企业按期向融资租赁公司支付设备租赁费。租赁期满后，企业再低价将生产设备购回。
5．加大清欠力度，回收沉淀资金
目前，化工公司的应收款项约为2.5亿元。按照当前的一年期银行贷款基准利率计算，每年要负担利息支出在1500万元以上。同时，随着时间的推移，按照会计准则提取的坏账准备金将逐年增大。为了回笼流动资金，同时降低财务费用中的利息支出和管理费用中计提的坏账准备金，化工公司应成立清欠机构，配备清欠人员，制定清欠激励办法，采取抵账、打包出售、债务重组以及法律诉讼等方式，积极清收。如能按照“一年内回收50%、两年内回收80%”下达任务并严格考核落实，将能有效缓解化工公司资金紧张的局面。
6．合理处置闲置资产，盘活闲置资金
根据最近的资产清查情况，化工公司目前拥有的闲置资产在5亿元左右，包括土地、房产、建筑物、机器设备、备品备件等。如何合理处置这些闲置资产，盘活闲置资金，对化工公司至关重要。
在资产处置方式上应区别对待。对于预计市场售价高于账面成本的闲置资产，即出售能产生资产处置收益的闲置资产（主要是土地、房产），应按照国有资产管理规定评估后挂牌出售。通过出售，既能回收闲置资金，补充流动资金；又能产生资产处置收益，增加净利润，进而增加净资产，降低资产负债率。对于难以出售的闲置资产（主要是建筑物），或预计市场售价低于账面成本的闲置资产，即出售将产生资产处置损失的闲置资产（主要是机器设备），应考虑出租。通过出租，收回部分资金，抵减资产损失即折旧费。对于闲置的备品备件等，应通过内部单位调剂使用或与外单位抵账等方式清理处置，最大限度地回收资金，减少损失。
关于改善化工公司财务状况的思考
简介： 阳煤集团化工公司（简称化工公司）是阳泉煤业（集团）有限责任公司在发展化工产业中并购重组的化工企业。截至2011年6月30日，化工公司拥有资产总额96亿元，负债总额78亿元，所有者权益总额18亿元。资产中，流动资产38亿元，固定资产47亿元，无形资产4亿元。负债中，流动负债59亿元（其中短期银 ...
责任编辑：
参与评论
验证码：
用户名
