第三个层次的资产和负债没有可以观察到的类似的投入。因此不得不利用预测模型（也被称作盯住模型）确定价值。此外，在过去，一些审计人员使用的甚至是由银行本身制作的模型。当然，银行希望在“好日子”里将自身的价值最大限度的放大。然而在萧条时期，损失也同样的被放大了。一旦该种估价方法在繁荣时期被应用，便不可撤销。当仅靠模型难以得出公允的价格时，第三层次还需要昂贵的评估顾问来给出可能带有一定主观性的价格。
毋庸置疑，估价的依据和结果都很难确定。
连同对于抵押债券池债券评级的真实性的普遍质疑，不同的估值方法给市场带来极大的混乱，因为没有人真正知道别人资产负债表上的价值。因此，短期流动性被冻结了，抵押贷款证券也停止了，最终导致这场国会至今还在努力解决的全面的系统性危机。
但是并非所有抵押担保的资产本质上都是坏的。2008年4月国际金融研究所的备忘录写道“在当前有关公允价值的会计处理方法下，健康资产的减值会给市场带来不利的情绪，从而导致进一步的冲减，征收更多的保证金，给资本带来更多的负面影响。这样一种下降螺旋的发展趋势会导致资产大规模的贱卖和破坏，以及循环性的反馈效应。这些带有破坏性的反馈效应恶化了流动性问题，并且将流动性问题转变为清偿能力的问题。”
普遍的看法认为抵押担保的资产价值应该由当前的现金流决定。因为现金流趋于相对的稳定，市场价值突然下跌不太可能产生于现金流的变化。相反，心理冲击可能造成市场价值的突然崩溃。如果这个推理是正确的，这些资产就不是媒体形容的“有毒废物”。事实上，根据前面提到的华尔街日报的文章，在2008年的秋天的某个时点上，只有大约6.4%的资产和负债存在拖欠等问题。
财务会计准则的演进
将证券按照市场价值定价当然不再是新鲜事。这种做法可以追溯到19世纪末期，当时（直至现在）期货市场每天都按照市价调整期货价格以及收益。场外掉期没有交易所跟踪每日的价格，则定期地根据市场调整价格。掉期交易活动日益规范化使得更频繁盯住市价的模式渐渐成为可能。
第一条选择应用公允价值会计的是财务会计准则公告第12号“某些可供出售的证券的会计处理”。工业企业及银行按照成本与市价孰低的原则进行定价。然而这种简单的规则在20世纪80年代的储蓄贷款危机中被证明是不完善的。于是1993年5月制定的财务会计准则公告第115号取代了原来的规定。第115号准则确定的“层次”在接下来的第157号准则中仍然保留着。
根据财务会计准则公告第115号，持有至到期证券按照摊余成本进行计价（不是市场价值）。可供出售金融资产按照市场价格计价，但是未实现的损益直接进入所有者权益，而不进入利润表。正如之前所述，一旦资产被归为某一类别，就不能被重新分类。
2007年，随着媒体曝光了银行体系的诸多问题，财务会计准则委员会认识到第115号准则是不够的。在2007年的秋天，财务会计准则公告第157号取代了第115号。第157号准则重述了第115号准则的大部分内容，并对审计师和会计长如何处理复杂环境中的会计问题方面给予更多的细节性指导。现在，公司不得不公开他们的估价方法，并且赋予每一项资产一个估价层次，还要制作关于持有资产及活动的总结表。这些信息被要求至少每半年发布一次。一些公司早在2008年的第一季度就开始应用第157号准则。
随着财务会计准则公告第159号“金融资产与负债的公允价值选择--包括对第115号准则的修订”的采用，这一程序在2008年2月15日得到进一步的明确。在新的规则下，银行可以进行一次性的选择来将某些资产和负债按照公允价值计量，其他的资产和负债都按照历史成本进行计价。该准则的目的是减轻由第157号准则引进的、因周期性产生的盈利的波动。
最近事件
2008年10月3日，《2008年紧急经济稳定法》出台。该法第133部分表示，美国证券交易委员会应与美联储及美国财政部进行协商，共同开展有关公允价值会计准则的研究。12月下旬，美国证券交易委员会报告指出“应采取更多的措施，来改进有关当前公允价值规定的应用及现行做法”，这一言论实质上确认了一些问题的严重性。
