和私募接触的过程，也是探路者不断自我评估、逐步走向资本市场的过程，他们开始对未来做清晰的规划。管理层认识到：户外产品市场的进入门槛比较低，在中国，仅仅活跃的户外品牌就达到90多家，同时，品牌的市场竞争度不高，集中度更谈不上。2009年3月，中国行业企业信息发布中心权威调查数据公布：“北京探路者户外用品股份有限公司生产的探路者牌户外用品荣列2008年全国市场同类产品销量第一。”但第一名与第二名的差距并不大。
要想坐稳“老大”的位置，就必须勇敢地从竞争队伍中走出来，把竞争对手远远地甩在后面。而实现这一目标，充沛的资金是基础，基于此，探路者开始了他们的“IPO之梦”。
上市的第一步是股份制改造。探路者开始聘请会计师事务所，开展审计、评估工作，召开股东大会，调整股权结构，加强内部治理。2008年7月，探路者正式改制为股份公司，为实现上市做好了基础功课。
在酝酿上市的起初，也曾有人建议过到香港上市，但探路者认为，上市无非三个目的：一是募集资金；二是提高知名度；三是给原始股东和战略投资者提供实现价值的退出通道。在当时的环境下，金融危机山雨欲来，境外资本市场的市盈率通常只有十几倍，后来更是跌到几倍，募集资金效果并不明显。而对于90%产品内销的探路者来说，在境外资本市场的“知名度”意义不大。同时，当地投资者也无从对公司进行了解，更谈不上投资。
本土企业，还要在本土找出路，他们开始将目光投向中小企业板。
2009年4月，探路者第一季度的审计报告出来后，向中小企业板上报申请材料，6月得到反馈意见。7月，在公司递交第一次反馈解释几天后，创业板开板的消息传来，探路者立即撤回申请，转战创业板。“如果能够申请成功，作为创业板首批推出的企业，肯定会拥有明星效应。同时，我们属于创业板积极倡导和推荐的典型企业：轻资产、重研发、生产外包，具有两头大、中间小的新型经营模式。”张成说。
7月26日是第一批创业板申请企业报送材料的截止日期，一共有158家企业集中申报，最终，有28家胜出。
证监会对探路者的申报材料审查后，进行了两次意见反馈。反馈意见主要集中在资产结构、业务模式、经营的完整性、控制力、持续盈利能力及影响公司持续发展的其他因素。探路者按照要求逐一进行了回复……
