统观2008年年报可以看出，企业比以往多了份谨慎，在稳中求胜的思考中，更多地关注长远发展的战略与潜能开发。
基业长青，谨慎为本
越是行业波动期，越是显示公司发展战略、经营理念以及执行力强弱的时期。对于竞争激烈的证券行业而言，在创新开拓的同时，谨慎经营亦是基业长青的应有之义。
比如行业龙头中信证券（600030），其在2008年年报中介绍，公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在分支机构建设、业务开拓、风险控制等诸多方面取得了较好的成绩，并于2008年紧紧围绕年度工作目标，扎实推进“提升管理水平、推动国际化进程、加快买方业务发展”三大任务。分析中信证券年报相关内容，稳健经营的特点在2008年金融危机时期尤其明显，具体表现有三。
首先是自营业务配置上趋于保守。金融危机时期，金融企业资产配置事关重大，因为在资本市场证券价格剧烈波动时，稍有不慎便会导致巨额亏损。太平洋（601099）2008年度便是因为证券投资业务而导致巨额亏损。与其相比，中信证券在自营业务配置上突显谨慎，主要表现为减少权益类证券的比重，增加固定收益类证券的配置。
2008年末，中信证券“自营权益类证券及证券衍生品/净资本”比率仅为8.10%，比2007年末的22.30%大幅下降，而“自营固定收益类证券/净资本”比率则由2007年末的12.17%跃升至86.87%。据介绍，2008年末中信证券自营业务持仓90%为国债、央票、金融债。
其次是调整会计政策，于2008年末计提大量减值准备。2009年1月8日，中信证券第三届董事会第三十三次会议一致审议通过《关于修改公司会计政策的议案》，对公司现行会计政策中可供出售金融资产减值准备的计提政策进行完善，对公允价值跌幅超过持仓成本50%的单项可供出售金融资产计提减值准备。据此，中信证券2008年共计提可供出售金融资产减值准备7.14亿元。
整体来计算，中信证券可供出售权益工具上并未有较多减值。2008年末，中信证券可供出售权益工具34.84亿元，而初始投资成本为35.89亿元，总体浮亏仅为1.05亿元，与计提的7.14亿元相去甚远。这种差异产生的原因系上述会计政策中，减值准备的计提是按单项可供出售金融资产而非整体来计算，这样的结果必然是增加减值准备数额，进而减少当期利润。
第三是应付职工薪酬计提方面。2008年末，中信证券应付职工薪酬43.57亿元，而根据现金流量表，中信证券2008年度“支付给职工以及为职工支付的现金”为41.98亿元。可见，中信证券目前提取挂账的应付薪酬甚至已经超过了去年全年支付给职工的现金。客观而言，这种巨大的应付职工薪酬能起到稳定业绩的作用，从而在一定程度上避免由行业波动所引起的利润波动。
当然，在谨慎经营的同时，中信证券亦未放慢业务发展与创新的步伐，因为证券行业具有“苟日新，日日新，又日新”的特点，尤其对于诸多创新业务蓄势待发的中国证券行业。据介绍，中信证券2008年被证监会评为目前行业中的最高评级类级，比上年提升一级；各主要业务逆市提高市场份额，继续保持市场领先地位。根据监管部门对融资融券业务的推进进程，中信证券将在2009年着手组建信用交易管理部，建立融资融券业务风险监控体系，做好业务准备，为投资者提供良好的金融服务。同时，为准备股指期货业务，中证期货公司与公司经纪业务部将完善业务流程和配套管理制度，并做好培训和投资者风险教育工作。
