基金拆分和基金分红是开放式基金降低基金净值的两种方式，这两种方式所产生的税收效应不同。依据财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税〔2008〕1号）第二条第二款的规定，对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。因此，企业在现金分红方式下取得的收益暂不征收企业所得税。但是在拆分方式下，企业投资者获得更多的基金份额，单位投资成本降低，赎回开放式基金时获得的价差收益增加，而价差收益要缴纳企业所得税。
基金分红的收益免税
例一：某企业投资者2008年动用1000万元认购某开放式基金，购买了1000万份净值为1元的开放式基金。年末基金净值升到2元，基金公司决定将净值降到1元。企业计划再过半年赎回该基金，假设半年后基金净值为1.20元。
基金分红方式下，分配所得为1000万元（1000×1），赎回时价差收益为200万元〔（1.20－1.00）×1000〕，应税利得为200万元，税后利得为1150万元〔1000＋200×（1－25%）〕。
基金拆分方式下，原来1000万份的基金份额变为2000万份，企业投资开放式基金的单位投资成本变为0.50元，赎回时价差收益为1400万元〔（1.20－0.50）×2000〕，应税利得为1400万元，税后利得为1050万元〔1400×（1－25%）〕。
可见，企业在基金分红方式下比基金拆分方式下少缴纳企业所得税300万元〔（200－1400）×25%〕，税后利得增加100万元（1150－1050）。
分红后赎回提高税后净收益
例二：企业投资某开放式基金1000万份，申购日净值为每单位1.20元。截至2009年4月5日，该基金单位净值为2.80元，在此期间，基金公司未进行过分红。因此，企业浮动收益为1600万元〔1000×（2.80－1.20）〕。企业拟收回此项投资，且该基金已发布将在4月10日对每一基金份额分红0.70元的公告。公司目前面临两种选择方案，方案一是在分红前赎回全部基金份额，方案二是待基金分红后再赎回全部基金份额。
方案一：企业通过赎回基金实现收益1600万元〔1000×（2.8－1.2）〕，根据税法规定，该笔投资的税后净收益为1200万元〔1600×（1－25%）〕。
方案二：企业首先通过分红实现收益700万元（1000×0.70），再通过赎回实现收益900万元〔1000×（2.10－1.20）〕，上文已假定分红到赎回期间净值和公司累计净值不发生变动，即基金分红除权后基金净值从2.80元降为2.10元。可以看出，方案二与方案一实现的税前收益相同，均为1600万元。但由于分红收益不征收企业所得税，公司仅需就赎回实现的价差收入缴纳企业所得税，则公司该笔投资的税后净收益为1375万元〔700＋900×（1－25%）〕，通过基金分红，企业多实现税后收益175万元（1375－1200）。
