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不能忽视经营活动产生的现金流量[3]

作者: 金 萍 编辑：admin 财会通讯 发布时间：2007-12-23　点击数：4364 　正文：【 放大 】【 缩小 】

简介：　　经营活动的现金流量是企业在一定时期内（一年或一个营业周期内）由生产经营活动所带来的现金流入和流出数量。它是按收付实现制确定的。通过经营活动现金流量可以说明企业在不进行外部筹资的情况下，由经营活 ...

　　A企业经营活动的现金净流入129002元，现金存量增加308002元，分别用于固定资产投资403500元，用于偿还债务587500元。

　　通过以上分析中可以知道，A企业经营活动产生的现金流量不仅可以满足投资需要，剩余部分还可以用于偿还融资，A企业经营状况良好。

二、预测未来的现金流量

　　假设经营活动产生的现金流量的结构百分比具有代表性（3年或5年的平均数），现根据结构百分比和计划销售额预测未来经营活动产生的现金流量。

　　假设A企业2005年度销售额为4300000元，预计2006年可增加10%，经营活动产生的现金流量结构百分比不变，那么：

　　销售收现比=销售收现÷预计销售额×100%=4027500÷4300000×100%=93.66%，表明每百元收回现金93.66元。 

2006年：

　　销售商品现金流入=4300000×1.10×93.66%=4430118（元）

　　经营活动产生的现金流出=销售商品现金流入÷流入流出比=4430118÷1.5=2953412（元）

　　用于购买商品和劳务的现金支出=2953412×42%=1240433.04（元）

　　经营活动产生

　　的现金净流量=流入量-流出量

=4430118-1240433.04 = 3189684.96（元）

三、偿债能力分析                

　　企业真正用于偿还债务的是现金流量。而现金流量和债务的比能较真实地反映企业偿还债务的能力。

　　现金到期债务比=经营现金净流量÷本期到期的债务 

　　本期到期的债务是指本期到期的长期负债和本期应付票据。因这两种债务通常是不能延期的，必须如期、如数偿还。该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。            

假设A企业本期到期的长期债务是360000元，那么：

A企业现金到债务比= 1299002÷360000=3.6

A企业同行业的平均现金到期债务比为2.3。 这说明A企业偿还到期债务的能力比较好。

 现金债务总额比=经营现金经流量÷债务总额  

假设A企业债务总额为8650000元。那么：

现金债务总额比=1299002÷8650000×100%=15%，A企业同行业平均现金债务比为10%。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。A企业最大的付息能力为15%，即利息高达15%时企业仍能按时付息，只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。假若市场利率是10%，A企业最大的负债能力为12990020（1299002÷10%）元，仅从付息能力来看，A企业还可借债9390020元，由此可见，A企业的举债能力良好。

四、获取现金的能力

　　企业获取现金的能力是指经营现金净流量和投入资源的比值。

　　（1）销售现金比率=经营现金净流量÷销售额

=1 299 002÷4 300 000=0.3021

该比率反映每元销售得到的现金，该值越大越好。

　　（2）全部资产现金回收率=经营现金净流量÷全部资产 ×100%

假设A企业全部资产为21680000元那么：

全部资产现金回收率=1299002÷21680000×100%=5.99%

A企业同行业全部资产现金回收率为5%，这说明A企业利用资产产生现金的能力较强，资产的利用效率较高。

五、财务弹性分析

　　财务弹性的衡量是用经营现金净流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。 

　　现金满足投资比率=近3年经营活动现金净流量的平均数÷近3年资本支出、存货增加、现金股利之和。

　　假设A企业近3年经营现金净流量的平均数与今年相同，平均资本支出为850000元，存货平均增加220000元，现金股利平均每年120000元，那么：

　　现金满足投资比率=1299002÷（850 000+220 000+120 000）=1.09 

该比率越大，说明企业资金自给率越高；该比率若小于1，说明企业资金自给率不足，需要通过外部融资填补现金缺口；该比率为1，说明企业可以用经营取得的现金满足扩张所需资金。A企业该比率大于1，有剩余现金，说明其现金充足，适应性强。

六、收益质量分析 

　　由于净利润容易受人操纵，企业的收益质量会受到一定影响。根据经营活动产生的现金净流量与净利润的对比可以评价企业收益质量的高低。有些项目，如折旧、无形资产摊销等虽不影响经营活动的现金流量但会影响损益，使当期净利润与经营活动产生的现金流量不一致，但是两者应大体相近，一般而言，没有相应经营活动现金流量作支持的净利润，其质量是没有保证的。因此，通过经营活动产生的现金流量与净利润的比较可以评估企业收益质量。评价收益质量的财务比率是营运指数。企业有关收益质量信息，列示在现金流量表的“补充资料”中，见下表：

                    A企业现金流量表附注                            单位：元

由于：

营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金 

经营所得现金=经营净收益+非付现费用 

经营活动净收益=净收益－非经营收益  

     那么：

经营活动净收益=773100－180000=593100（元）

经营所得现金=593100+782700=1375800（元）

营运指数=1299002÷1375 800=0.94

　　通常情况下，小于1的营运指数，说明企业的收益质量不够好。A企业营运指数为0.94，接近1，说明A企业有94%的经营收益收到了现金，只有6%的经营收益虽实现但还未收回现金，说明收益质量较好；尽管应付账款增加了但现金尚未流出企业。此外，应对6%的应收账款实施积极的催收政策，确保已实现的经营收益有更充足的现金支持。

　　通过对企业经营活动现金流量的分析可以看出，经营活动产生的现金流量优劣影响着企业的生存质量和收益质量，决定着企业对不断变化的经济环境的适应能力。企业管理者应充分重视经营活动现金流量对企业的影响，应通过对经营活动现金流量的有效管理促进企业健康和可持续发展。

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参考文献：

[1]陆正飞：《财务管理学》，南京大学出版社2000年8月版。

[2]陈强：《中级财务会计》，清华大学出版社2004年9 月版。

[3]李元元：《经商财务通》，中国纺织出版社2005年5 月版。

[4]刘华伶译：《财务会计概念、方法与应用》（原书第10版），机械工业出版社2004年2 月版。

[5]王璞：《财务管理咨询实务》，中信出版社2004年7 月版。

[6] 王化成：《企业财务学》，中国人民大学出版社1999年1 月版。