高速公路是现代综合交通的重要组成部分，具有通行量大占地少等其他公路无法比拟的优点，是国家现代化和交通现代化的重要标志，对地方经济、社会、国防、人文等各方面有着重要影响，对资源配置、投资环境、提高服务有着积极作用。在1998年国家召开的公路建设工作会议上，对加快高速公路建设做出了新的部署使我国高速公路建设进入了跨越式发展，为国家经济发展做出了重要的贡献，截止到2010年底，我国高速公路全国通车里程居世界第二位，达到7.4万公里。然而，在高速发展的同时高速公路也因自身所具有的建设资金需求大、资金回收期长、公益性明显等特点使得其在现阶段发展面临着诸多问题。笔者将从如下三大方面进行阐述，并提出若干解决方案供读者参考。
一、现阶段高速公路发展所面临的问题
(一)高速公路发展所面临的政策及效益问题
高速公路行业作为一项民生基础工程，在国家经济发展需要下，已经从经济发达效益好的地区往欠发达效益差的地区进行投资建设。在拉动地方经济的同时，也凸显了高速公路投资效益愈发不如预期目标，导致高速公路建设效益差的主要政策因素如下：
1.拉动内需动机明显，工程可行性研究报告估算不足。主要表现在地方政府为了当地效益和政绩等因素，在调研时估算不够充分或者直接就夸大收益导致通车后效益不如预期。如广东YY高速工程可行性研究报告预估通车后前三年平均通行费收入1.5亿元，而实际2010年通车至今每年通行费收入低于4千万元，连基本营运管理费都无法负担，而该路段单财务费用每年就高达1.5亿元。
2.国家政策的影响，主要表现在税收、收费价格、绿色通道及节假日高峰惠民等政策的实施上。如广东YZ高速2005年通车至2008年，通行费现金流基本满足营运管理费及财务费用支出。但是从2009年国家把该路段归为绿色通道路段后，连续3年出现现金流不足的情况。再如广东某大型高速公路公司其控股的高速路段达十多条，在2012年受国家惠民政策影响，单就“十一”黄金周通行费就减少1.5亿元。
3.重复建设分散车流量，主要表现在建设缺乏统一规划。各省政府自行制定本省的高速公路规划网，基本上都在国家高速公路规划的基础上额外添加其他项目;同时各省对整个交通运输体系考虑得也不够全面。比如对高速公路和普通公路、铁路或水运之间的关系，以及本省高速公路规划同周边省高速公路规划的关系，都缺乏统筹和沟通协调。
(二)高速公路发展所面临的资金问题
我国公路行业的特性决定了其初始投资巨大、资金回收期长，有可能会出现资金使用与回收不匹配等问题，这导致当前公路行业资金筹集隐患重重，主要表现如下：
1.我国高速公路经过高速发展，投资方资金投入过多，而高速公路资金回收期长的特点导致了投资方现阶段存在现金存量不足的现状。如广东省“S高速”全资、控股及扩建完成的高速公路在2005年至2012年间就有9条，总里程约510公里;其中亏损路段有6条，里程约450公里。这直接导致“S高速”在此期间投资的高速公路现金回收慢，甚至出现亏损现金流的情况。
2.部分高速公路老旧或无法满足现有通行量，导致投资方必须扩建、大修和增大日常的养护投入。如广东省“S高速”属控股的十多条高速公路2012年的营业成本就高达30亿元，财务费用约15亿元，尚未包含大修资金及贷款还本高峰期的到来(“S高速”在“十二五”期间还本付息约280亿元)，但其2012年通行费收入仅约53亿元。
3.高速公路资金筹集难也表现在我国投融资体制改革滞后、资本市场发育不健全及融资渠道单一等宏观环境的影响。银行贷款仍然是高速公路建设的主要资金来源，但是“十二五”以来银行贷款受国家紧缩的货币政策影响明显，同时受到云南高速公路信用危机影响，导致银信机构对交通行业前景担忧增加，个别银行甚至放弃了公路板块信贷。
(三)高速公路发展所面临的债务风险问题
据2012年统计全国高速公路整体资产负债率均值超70%，高负债导致现阶段可能存在如下风险：
1.债务比率风险。目前我国高速公路债务主要是有债券、银行贷款、票据、社保及保险资金等，比重最大还是银行贷款，占总负债的80%以上。债务比率过于集中在一种债务上，不利于规避风险。
2.债务利率风险，指利率的波动使资产价值或利息收入减少或利息负担加大，这里主要是指利率的波动可能会增加借款利息的风险。我国高速公路企业属于高负债类，利率的变动使高速公路投资方承担相应的风险。
3.债务置换风险。“十二五”开局由于银根紧缩，高速公路建设贷款无法按时足额到位。在施工工期和投资完成任务等压力下，部分路段向银行借入期限为3—7年不等的融资产品。这部分债务原则上到期由产品发行银行以长期固定资产借款置换，但是到期时能否置换仍受国家货币政策影响，存在一定风险。
4.债务到期风险。高速公路过去集中的快速建设给当前投资方带来了一些还本付息过于集中的隐患。由于高速公路行业建设期一般3—5年，而企业往往前期效益较差，通行费增长一般也需要5年时间的过渡，中后期效益逐渐变好。我国高速公路的贷款期限一般为 10—20 年，由于前期车流量较少、贷款本金归还也相对少，大额本金归还过于集中在中后期。以上因素使得高速公路债务还款期比较集中，存在一定风险。
二、如何应对高速公路现阶段存在的问题与风险
(一)如何应对高速公路现阶段经营所面临的政策问题
1.增加资本金比率。加大资本金投入是最快捷简单解决现阶段高速公路面临的效益问题。投入的资本金增多，减少对外借款，能够降低财务费用。譬如：一段高速公路总投资50亿元，资本金分别按25%与按50%投入，年利率按6%计算，每年可节省财务费用7500万元。
2.加大地方政府投入或参股。如某段高速公路建设地方政府负责提供建设用地，也相当于地方政府以土地投资该段高速公路建设，无形中将高速公路建设的一部分风险转嫁给地方政府，使地方在推动高速公路建设时必将三思。
3.延长收费年限或调整收费标准。高速公路建设的政治目标明确，也说明高速公路必须建设而资本金不能增加时，为了解决由于政策因素所导致的高速公路经营效益问题，应该延长经营期限或提高收费标准来应对企业亏损情况。
4.政府收购解决。高速公路本身服务社会的责任大于自身利益，且最终归政府所有。如果政府有充足资金购买高速公路并改成市政路，即解决了高速公路投资方还本付息、现金流不足等问题，也更能发挥基础设施的公共作用。
探讨高速公路现阶段存在的问题及解决方案
简介：高速公路是现代综合交通的重要组成部分，具有通行量大占地少等其他公路无法比拟的优点，是国家现代化和交通现代化的重要标志，对地方经济、社会、国防、人文等各方面有着重要影响，对资源配置、投资环境、提高服务有着积极作用。在1998年国家召开的公路建设工作会议上，对加快高速 ...
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