转型条件下公司资金管理几个问题的研究[3]
简介：一、前言 当前，全球经济受欧洲主权债务危机持续发酵和美国、日本等发达经济体经济复苏乏力的影响，增长放缓或有步入衰退的风险。对以中国为代表的新兴经济体来说，经济发展速度已有放缓的苗头，受到的冲击才刚刚开始。深入分析中国经济运行过程中存在的阶段性、规律性特征，可 ...
②进行短期资产的配置。
如：利用自身对资产价格波动的判断，用暂时闲置资金购置原材料。应对价格上涨预期，预付部分材料款锁定价格，生产需要时按需提货，等等。
③购买流动性强的短期投资类产品。
如：购买货币式基金、进行不同期限的国债逆回购操作，等等。
关于短期投资，有如下策略可供选择：
第一，合理选择短期资产投资组合，进行多元化投资，确保流动性与收益预期并存。
第二，根据资本和资金市场价格波动的整体走势，合理运用专业判断，不断调整投资组合。
第三，根据市场的风险程度来决定空仓或满仓。
第四，合理控制风险资产的头寸规模。
第五，建立风险控制模型，为风险预警提供依据。
2．中长期策略
①投资战略性项目。
如：新购置固定资产扩大产能巩固现有产品市场份额，或对现有项目进行工艺设备、技术的更新改造，提高产品性能，赢得市场竞争的主动。
②进行权益类投资。
分为两种类型，一种类型是以获取长期稳定的投资回报为目标，不寻求对被投资企业的控制或私有化，仅仅做一个财务投资者。另一种类型是新设子公司或与商业伙伴合作设立股权型合作企业，涉足新的行业领域，以图做大做强，这一类型的权益类投资以控制新设企业为目标。
3．风险控制手段
在进行资金运用的短、长期策略管理时，合理选择资产组合模型，进行资产的合理有效配置，有效控制风险资产的比例，是资金运用管理工作中风险控制的有效手段。但相较短期投资策略的多元化投资组合来说，中长期投资策略因其流动性不同，更应该加倍重视资产配置的效率，更加注重风险控制手段的灵活运用。
所谓资产配置，是建立在现代投资组合理论上的，即对于资产而言，风险和收益是对称的，通过投资到收益模式有差别的不同资产中，构建有效的资产组合可以达到降低风险、提升收益的作用。
通常将资产配置分为战略性资产配置与战术性资产配置两个层面。前者反映投资者的长期投资目标和政策，战略性资产配置结构一旦确定，在较长时期内（如一年以上）不再也不便调节各类资产的配置比例；而战术性资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时和资产选择，调节各大类资产之间的分配比例，以及各大类资产内部的具体构成，来管理短期的投资收益和风险。
四、结束语
综上，笔者认为，从经济学的周期理论角度来看，中国目前还没有进入经济学意义上的衰退期，但中国经济的结构性矛盾确实十分突出，必须下大力气转变增长方式，努力朝资源节约型、环境友好型社会发展模式推进，在此背景下，公司资金管理作为公司战略管理的重要组成部分之一，应该引起各级公司管理者的足够重视，相应进行调整，以适应不断发展变化的经济金融形势。
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