浅谈完善风险投资机制促进中小企业创新发展[2]
简介：科技型中小型企业具有巨大的发展潜力，是实施科技领先战略、实现创新驱动发展的主要载体。联系浙江经济发展实际，在科技型中小企业开展实施相关投资策略，是一项重要的制度创新，对促进科技成果转化、加快科技型中小企业发展具有重要现实意义。我们应借鉴发达国家经验，完善风险投 ...
（二）风险资本的退出渠道相对单一
相较于美国市场的多种退出机制，我省风险资本的退出机制比较单一。目前，浙江省还缺乏统一的低级资本市场（区域产权交易市场），浙江的大部分科技型中小企业是个体企业、民营企业，没有系统完善的财务管理制度，资产结构不清，总体管理水平较低，较难以达到证监会的严格要求，其中仅有少数优质企业能通过上市实现风险资本的退出。由于退出机制的不健全，导致部分非常需要资金支持的高科技中小企业得不到风险资金的支持。
（三）政府对风险资本的投资引导和管理力度有待强化
我国政府目前所采取的政策主要是集中于增加风险资本的供给上,但对需求端的引导不足。如果政府没有采取相关的政策对风险资本加以引导和管理,势必会导致资本潮涌式进入某个技术领域,造成该行业的泡沫化现象,进而导致资源的浪费。以国内战略性新兴产业投资为例，前段时期由于我国的太阳能光伏产业投资过热，在当前市场受阻、外需不振的形势下，导致太阳能相关企业损失惨重。实践表明，政府政策应该着眼于从对资本的供给面和需求面两方面着手，引导和利用风险资本进行有效投资，实现资源的合理分配，这样才能更好地促进高科技产业的发展。
（四）科技转化率偏低、研究开发能力较弱、缺少创新要素的强力支撑
科技型中小企业的产生和发展不仅取决于企业个体，而且受整个国家创新体系的影响。这个系统由基础科学、产业基础技术、产业应用技术、范式技术、应用技术等技术要素和技术传递链构成一个有机整体，科技型中小企业在这个技术链中发挥着技术接力棒作用。美国硅谷存在着大量的科技型中小企业，一方面与大量民间资本的催化作用分不开，另一方面与硅谷内有斯坦福等著名大学的技术系统支撑和创业文化氛围密不可分。没有完善的技术系统、坚实的基础科学研究和丰富的产业基础技术等创新环境要素，那么即使有大量的风险资本，也无法孵化出真正的科技型中小企业。与北京、上海、江苏等地相比，浙江国家级院校和科研院所数量较少，科技型中小企业缺少强大的技术系统的支撑，是一个需要加以重视和研究改进的关键问题。
三、完善风险投资机制，促进浙江中小企业创新发展的对策
近年来，我国各级政府大力推动风险投资资本的发展，从创业资本的设立到创业板的推出，无不体现政府对风险资本的高度重视，但是，通过增加风险资本的供给量来拉动科技型中小企业发展的同时，千万不能忽视技术、人才等外围支撑条件。针对浙江科技型中小企业风险投资业发展中存在的问题，应采取以下对策建议。
（一）注重人力资源管理，加强风险投资职业经理人队伍建设
风险投资业发展最为奇缺的要素,就是复合型的专业经营管理人才。因此培养一批风险投资职业经理人队伍，是科技型中小企业风险投资业能否成功最重要的一环，也是能否同国际风险投资惯例接轨的关键。一方面，要组织选拔一批技术专家，进行金融投资方面的高级培训，使他们掌握有关金融、法律、财务、企业管理方面的知识，提高综合分析能力。另一方面，要对国民进行创业意识的早期开发，在基础教育中增添创业教育、经济教育，培养创业预备军。
（二）加大创新网络建设，优化提升区域创新体系
一个企业要包揽从基础研究到产品开发的全部技术创新过程几乎不可能，企业的技术创新越来越依赖于外部知识和创新的技术源。因此，政府政策措施不应仅看技术转化和资本数量增加方面，也要关注整个技术创新网络的投入和产出效率。合作创新或者组合创新成为技术创新的新趋势。日本政府在20世纪70年代联合几十家企业共同研究开发大规模集成电路，美国政府动用几千家企业和科研机构参加阿波罗工程，欧盟已经组建四次框架研究计划。参照发达国家的经验，应鼓励建立由科研院所、大专院校以及大中小企业联合构建的技术创新网络，突破关键项目和产品的技术瓶颈，为善于组合创新资源的企业家提供一个良好的创新平台。另外，必须致力于建立技术创新体系，通过对创新体系中的各个环节的投入，使产业和技术保持平衡发展，强化大企业和小企业的技术互补性，提升科技型中小企业技术支撑系统的功能，减少技术系统对科技型中小企业发展的约束。
（三）建立浙江区域性股权转让市场
积极探索建立公平、透明、高效、有序的产权交易系统,完善风险投资的退出通道。借鉴NASDAQ的小型股权市场OTCBB、上海技术产权交易所和台湾韩国的三级市场的经验，建立浙江区域性股权转让市场，增加风险投资的退出路径。
（四）加强对风险资本的需求端引导
引导和利用风险资本进行有效投资和资源的合理分配，一方面，坚持不懈地推进 “智慧浙江”的建设。“智慧浙江”的建设，有利于引导风险资本对高科技行业进行有效投资，未来可以继续推广应用，促进科技成果产业化，积极引导风险资本进入战略性新兴产业。另一方面，应该吸收中小企业参与高科技新兴产业核心产品和部件的开发和研究，引导风险资本给予科技型中小企业支持和投入。研究表明,中小企业在创新效率和周期方面明显优于大企业，只是创新的成本和风险明显超过了中小企业的承受能力，因此这种优势难以转化为现实的生产力。如果能够通过搭建风险资本与实业资本的对接平台，那么将可以大大缓解中小企业开展创新的资本约束，有效促进科技型中小企业创新发展。
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