浅谈企业并购中的财务整合问题[2]
简介：企业并购后财务整合就是并购企业通过对被并购企业的财务管理目标、组织体系、管理制度、企业资产及负债等进行整合，实现对并购后企业的筹资活动、经营活动、投资活动以及股利政策的集中管理、统一规划，以实现企业并购战略目标。企业并购之后，在财务方面必须实行一体化管理、 ...
二、企业并购后财务整合的原则及途径
企业并购的目标是通过核心能力的提升和竞争优势的强化创造更多的新增价值。因此，在财务整合过程中，企业也必须紧紧围绕这一目标，以成本管理、风险控制和财务管理流程的优化为主要内容，通过财务整合力求使并购后的公司在经营活动上统一管理，在投资、融资活动上统一规划，最大限度地实现并购的整合和协同效应。因而在整合过程中应以基本的原则为指导。概括起来，财务整合的原则主要体现在以下几点。
（一）强制性原则
公司并购后，既涉及到利润的分享，还涉及到对产品形象和产销等的控制。在财务整合的过程中为了保证顺利而又快速高效地实施控制，必须强制实施所制定的整合措施。可以说强制性是财务整合中最显著的特征。同时，也应清楚地认识到，强制性不是目的，而是为了保证其他措施的有序展开。
（二）及时性原则
由于企业的经营目的在于盈利，因此企业的所有决策都应该考虑到成本和效益问题。所有的经营活动都必须在这个前提下进行。从这个角度来讲，进行财务整合也必须考虑到成本和效益问题，只有当在经过财务整合而获得的收益超过整合所花费的成本时，这样的财务整合才是有利的。基于这个原因，企业在决定进行整合之前需要谨慎的对比各套整合方案，从中选取效益成本比最高的方案来实施。
（三）统一性原则
财务整合要求有统一的财务管理制度，以实现财务资源的统一配置，保证财务基准的一致性。统一性原则要求企业并购完成后首先要将财务管理目标统一；接下来通过统一财务管理制度，统一会计核算体系来降低投资、融资以及财务方面的风险；并购公司还要通过对财务运用指标体系的重新优化与组合，统一业绩评估考核体系。
（四）创新性原则
创新是一个企业发展的不竭动力。企业的发展时时处于一个动态的过程之中。企业生存环境和发展条件的变化，要求企业的管理体系随之变化并适应新的环境和条件。并购后的企业，其发展空间、生产规模、竞争条件等都会随着并购的实现而发生极大的变化。为适应这些变化，企业的财务体系必须按照创新性原则进行调整、改革和创新，不断提高企业的财务管理水平，建立适应并购后新环境的财务管理体系。
（五）融合性原则
在收购和管理被并购企业的过程中，双方在企业文化、管理制度等方面很有可能会存在摩擦，为实现管理和财务的协同效应，加强对被并购企业必要的管理力度，必须要在集团与被并购企业之间，甚至是多个被并购企业之间进行资金融合和资金调控。由于并购后的企业规模庞大，实力增强，更容易筹集资金。在并购完成后，要站在整体的高度上进行统筹、规划，有效融合企业的资金、财务。
三、企业并购后财务整合的基本内容
（一）财务管理目标的整合
在企业管理中，财务管理目标不仅对企业财务方案的选择以及决策起着决定性的作用，而且对于其财务体系的建立也有着重要的影响。利润最大化在经济学的分析中常被视为厂商经营的目的，于是一系列的研究本着这一思路而展开。但是，在财务理论中对于相关内容的分析，如果依然遵循利润最大化的目标，则存在许多不足，所以提出企业价值最大化和股东价值最大化两种概念，以及最新的社会价值最大化。并购之后的企业通过对财务目标进行整合，使企业的生产经营在新的财务目标的引领下进行，这有助于提高财务决策的科学性，有助于规范企业的财务行为，有助于帮助相关人员建立先进的观念。
（二）财务组织机构和职能的整合
就财务组织机构而言，如果企业经营过程复杂，财务管理和会计核算业务量大，财务组织机构就应相应大些，内部分工也应细些，并可考虑将财务管理和会计机构按其职能的不同划分开来；相反，如果企业经营过程比较简单，财务管理和会计核算业务量较少，财会机构就应小些，内部分工也可适当粗些。财务组织机构部门的责权分工必须明确，并能相互制约。机构内部的各部门和每一个职工，都应明确其职权、责任和具体的任务，做到部门之间、人员之间职责清、任务明，以避免互相扯皮。财务组织机构的设置应该满足精简、高效的要求，防止岗位重叠，人浮于事，避免人力、物力的浪费和低效率的工作环境。只有形成一个既能调动各部门和职工的主动性和创造性，又能够实施统一指挥和有效控制的财务组织系统，才能使并购后企业的各项经济资源得到合理配置和充分利用。
并购企业在对被并购企业实现财务控制的过程中，可以借鉴企业集团的财务总监制度，向被并购方委派财务人员对其日常财务活动起组织和监控作用。在涉及影响整个企业的重大事件时享有决策权，审核被并购方的财务报告，负责对被并购方所属财务会计人员的业务管理，定期向并购方企业报告各被并购方的资产运行和财务状况。
（三）企业并购后财务制度和会计核算体系的整合
企业并购后财务制度整合主要包括融资制度、投资制度、固定资产管理、流动资产管理、工资管理、利润管理和财务风险管理等方面的整合。财务制度的整合在实际操作中难度较大，例如，由于并购双方企业的工资制度一般不同，所以在进行工资制度整合时就难以进行，企业可借此并购机会重新确定并购后企业新的经营战略，以此确定新的工资制度和其他财务制度。
会计核算体系整合是财务制度体系正常运转的保证，它通过快速、准确的汇总和传递财务信息，使并购企业的管理层全面了解企业财务状况，为企业的正常财务管理和生产运营打下良好的基础。故而企业并购之后，要完成对会计相关内容的规范与统一，比如对会计凭证、会计科目和会计账簿等的调整，以保证企业的正常运营。
（四）企业并购后绩效评价的整合
通过对财务指标体系的重新调整、优化和再设计，建立起适应并购企业当前现状的业绩考核指标，通过新的业绩考核体系的整合与调整，对当前绩效及目标进行科学的评定与评估，从而保证企业的正常运营。其构成如下：（1）营运能力指标：存货周转率、固定资产周转率等；（2）偿债能力指标：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率等；（3）盈利能力指标：主营业务利润、成本费用利润率、总资产报酬率等；（4）发展能力指标：销售增长率、资本积累率等。
这些指标考评体系是为提高并购企业经营绩效和运营能力的需要，并购后企业应根据国内外同行业的先进经验进行重新调整和确定，以确保并购后企业具有不断增强的企业竞争能力和可持续发展能力。
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