一、汇率管理对企业及海外控股公司影响的日益严重
在海外经营中，汇率问题就像现阶段国内企业面对人民币升值问题一样，影响着企业，不可忽视。
【案例】2004年，兖州煤业设立全资子公司兖煤澳洲，耗资3200万澳元收购了新南威尔士州南田煤矿，后改称澳思达煤矿。2009年，兖州煤业全资子公司兖煤澳洲通过其全资子公司澳思达煤矿有限公司耗资33.33亿澳元（约合189.5亿元人民币）收购拥有4个运营中煤矿、2个开发中煤矿和4个煤矿勘探项目的澳洲Felix公司100%股权。其收购资金来源为兖煤澳洲与中国银行悉尼分行、中国国家开发银行香港分行、中国建设银行香港分行。上述三家银行分别向兖煤澳洲提供24亿美元、3亿美元、2亿美元共计29亿美元的贷款，用于收购Felix公司股权项目所需融资。2011年8月，兖州煤业全资子公司兖煤澳洲通过其全资子公司澳思达煤矿有限公司以2.025亿澳元（约合14.29亿元人民币）收购澳大利亚新泰克控股公司与新泰克II控股公司100%股权。
兖州煤业在海外并购中充分利用自身的技术、管理优势，经过多年运作相续克服了目标市场监管、文化意识形态分歧等诸多潜在挑战，实现了在澳洲资源并购的屡屡突破。虽然在账面上看来耗资巨大，但由于世界能源需求持续增长，规模庞大、开采条件较优的煤炭资源仍将会给兖州煤业带来高额回报。
随着海外投资额的飙升，汇率对企业经营影响随之突显。根据兖州煤业2010年年报数据，报告期内受澳元兑美元汇率变动影响，兖煤澳洲产生26.882亿元账面汇兑收益，兖煤澳洲汇兑收益贡献净利润18.817亿元，占公司净利润的21%。2011年中报显示，兖州煤业当期财务费用为-8.27亿元，主要原因是兖煤澳洲汇兑收益为12.322亿元所致。而在2010年中报则显示，兖州煤业财务费用高达12.37亿元，主要原因仍出在汇率上，当期兖煤澳洲汇兑损失达到了10.552亿元。
同时，兖州煤业2011年中报提示到：2010年12月31日澳元对美元的汇率为1.0163，到2011年6月30日升到1.0739，受汇率变动影响，报告期内兖煤澳洲产生账面汇兑收益12.322亿元，而截至8月17日，澳元对美元汇率变为1.0490。
财务费用为负数对公司而言是利好，但由于汇率存在持续波动，汇兑收益对企业影响将难以预测，这种利好估计难以长期持续。因此，企业应加强对汇兑风险的防控意识。
二、汇率风险管控的重要性及企业选择偏好的影响
兖州煤业所涉及的货币主要是人民币（即兖州煤业记账本位币）、澳元（即兖煤澳洲所在国货币）、美元（即国际结算货币）。人民币面对的主要问题是人民币升值及人民币国际化问题，而人民币升值和人民币国际化问题则一直是近几年来的国际、国内热点议题。笔者认为人民币升值将导致国内企业出口减少及国家巨额外汇储备缩水等诸多压力。澳元因是兖煤澳洲所在国货币，对兖州煤业影响较大。作为煤炭等资源输出国家货币，资源输出国币值坚挺逻辑短期内没有改变，但强势澳元令澳大利亚旅游业和制造业等受到沉重打击，特别是澳元汇率的大幅升值大大降低了澳大利亚国内制造业的国际竞争力，从长远来看不利于澳大利亚经济增长和产业升级。2011年9月初，澳大利亚公布的8月失业率为5.3%(预估值为5.1%)，不及市场预期的就业数据打击了澳元的利率前景，可能令澳元大幅受压。美元，作为国际结算货币，特别是在金融危机爆发以来，美钞的大量印刷致使美元在全世界的信誉不断下降，呈现美元弱势。但随着美国经济的逐步复苏及对世界强势货币地位的依赖，美元单边持续下行的趋势正在逐渐弱化。
在基于全面分析预测各种货币走势的基础上，合理选择交易及贷款币种，对企业汇兑收益影响巨大。2009年，兖州煤业收购澳洲Felix公司，贷款以美元为币种，随着美元下跌及澳元升值，致使兖州煤业获取了丰厚的汇兑收益。因此，对兖州煤业来讲，美元对澳元汇率大幅度上涨或下降，可能导致产生大额汇兑损益，汇率波动将会严重影响企业经营业绩。
汇率市场的走势，是大国间各种政治、经济、金融力量激烈博弈的中心战场，在对冲基金等各种投机力量的推波助澜下，新兴国家和边缘参与者难以掌握交易所规则，难以确保获知他人第一信息权及本方信息保密权的情况下，冒然涉足不熟悉的领域，必然遭受惨重损失。对此，母公司及海外控股子公司应建立完善汇率风险预警机制，提高运用各项金融工具和手段对汇率风险进行管理的能力。
企业应基于自身实际出发注意选择偏好，审慎选择衍生工具，可以为企业规避风险并获取收入。但同时，由于衍生产品具有杠杆性、价格波动性等特点，决定了其可能产生相当大的风险。非金融企业在初涉阶段，贸然参与或过度投机，则很有可能给企业带来巨大损失。特别是当金融衍生产品的各种风险交叉反应、相互作用、互相影响时，会加倍放大风险。因此，非金融企业在选择外汇合约时，应注意选择偏好，在涉足初期应谨慎选择外汇合约，规避金融风险。
三、企业应对汇率风险的防范措施及建议
企业为有效地控制及应对汇兑风险，必须建立和完善风险控制机制，并设立独立的风险管理部门，以强化汇兑风险的管控和对衍生工具业务的监督，确定企业的目标和风险偏好等。
1．聘请专业人员进行专业管理
结合实际情况，企业可以聘请金融咨询机构及专业经理人协助企业进行汇率管理，防范汇率风险。同时注意积极培养企业自己的金融理财人员，在实战中提升员工素质，实现企业、员工的共同发展。
2．积极开展货币经营活动
货币经营活动是指以货币经营本身直接创造经济效益为目的的独立货币商品经营活动。随着货币商品经济的发展和金融市场的发达，应将货币作为商品来经营，形成一个独立的货币商品经营活动，积极参与证券、票据和外汇的买卖。它将在不影响企业正常生产经营活动的情况下，可为企业创造新的经济增长点。
3．积极争取人民币参与其中
企业在进行海外并购及跨国结算时，应逐步提高人民币对外结算份额的提高，为企业争取更大的话语权。
