自2008年美国次贷危机爆发以来，经过四年的恢复，世界经济进入低速增长、国际间货币流动频繁和体制重建的时期。后金融危机时代，干散货运输企业市场变化明显，作为世界经济“晴雨表”的国际干散货运输市场，在2010年市场几经震荡调整后，2011年表现出低迷的特点，5月份BDI平均值1352点，同比下降2486点。下面，笔者拟对后金融危机时代干散货运输企业财务风险的表现形式和应对策略作简要分析。
一、对干散货运输企业面临财务风险的分析
1．干散货海运需求增速明显放缓
国际突发事件接连对世界经济造成冲击，对相关国家和地区经济造成严重破坏，为世界经济复苏前景增添了新的不确定性。全球气候变暖导致自然灾害频繁，从澳大利亚洪水、巴西泥石流到日本地震和海啸，大宗干散货供应和需求受到严重影响，日本大地震引发海啸并爆发核危机，导致铁矿石和煤炭进口一度停滞并推迟。
2．人民币升值未来波幅的扩大
2010年6月19日，中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。人民币形成机制改革增大了国际间货币资金向中国的流入，2011年6月20日，人民币对美元汇率中间价报6.4696，连续第二个交易日创出汇改以来新高，人民币未来波幅预计会继续扩大。
3．通货膨胀预期形成
中国前阶段超常规模的信贷政策，导致商品市场和资本市场的空前繁荣，对照实体经济的疲弱，加速通货膨胀和经济停滞的风险。为进一步调整控制通胀，国家货币政策步入加息通道，国家财政进一步紧缩，宏观经济形势尚不明朗。
4．美国等西方国家财政货币政策的负面影响
美国实行量化宽松货币政策和扩张的财政政策，连续两轮量化货币政策对全球经济起到了“逆全球化”趋势，越来越广泛的贸易战、资源站、汇率战、货币战都是对全球化趋势的一大打击。此等现象还会进一步蔓延和深化。
5．干散货市场活跃度下降
从干散货运力供应看，全年实际交付量将少于预期，总体预计，2011年干散货运力增长幅度比年初机构预测的13%更低。基于对运力交付的担忧，使大多数投资者一致看空市场，银行和基金等的参与FFA市场日益减少，FFA市场的流动性明显不足。干散货货物运输市场处于低谷，大部分货物控制在发货人手中，发货人经营链条的延长，使干散货运输公司经营面临严峻挑战，财务风险加剧。
6．大宗干散货价格居高不下
由于供应减少，各国政府出于保障国内需求、确保获得最大收益以及资源不可再生的考虑，纷纷加大了矿产资源税和出口关税的加收力度，无疑在原本高企的价格上再添推力，令进口国家面临更大的成本压力。
二、干散货运输企业财务风险的管理控制方法和对策
各国经济复苏需要相当长的时间，全球化贸易的“逆增长”，干散货运输市场的低迷都会使航运企业经营面临严峻挑战，影响时间和影响程度的不确定性，使干散货企业的经营风险进一步加大。如何面对挑战，积极应对干散货运输企业的财务风险，笔者从以下几方面进行思考，并提出风险管控方法和应对策略。
1．加强市场的宏观经济政策研究
宏观经济政策的不明朗，国际、国内经济金融政策的最新变化，对干散货运输企业将会产生深远的影响。加强市场信息的收集、分析、汇总报告，包括国际突发事件，对干散货运输企业经营的利弊分析，第一时间争取政策支持。另外，从各种事件中寻找股东财富最大化的途径，及早研究采取措施，提高企业对外部环境变化的适应能力和应变能力，降低非企业管理系统性的外部风险。
2．及时了解经济信息，捕捉新的经营增长点
我国在金融危机爆发后，政府投入4万亿元资金刺激经济，加快恢复。从干散货海运需求来看，预计铁矿石海运需求将预计增长，中国钢产量达到6.7亿吨以上，日本核泄漏事件将使核电使用国家慎重考虑核电的使用，煤电比例将进一步提高，动力煤海运需求预计增长，这将为干散货运输带来利好消息，增强企业盈利能力，这也是企业防范风险的有效途径。
3．提高企业财务风险管理意识，建立完善的财务风险管理制度
对于企业已经存在的系统性经营管理风险，要通过建立指标体系来加强财务风险的统计、收集、识别和防范。确定一些经营指标和财务预警指标，如货运量、周转量、经营资产收益率、已获利息保障倍数、资产负债率、流动比率、速动比率、投资收益率、安全边际率、EVA剩余利润等指标。建立相应的职能部门，完善相关指标统计程序，通过资本资产定价模型、杠杆分析法等方法，对风险指标变化及趋势分析识别系统性财务风险，及时采取分散、转移和规避等多种方法，降低财务风险产生的损失。
4．强化“现金为王”理念
今年以来，央行已6次提高准备金率、3次加息，前期政策持续累积的紧缩力度和当前货币环境呈现紧缩状态，货币政策逐步转入观望期，表明央行货币紧缩力度达到一个新的水平。加强资金链管理，保持合理的资金流量，对企业在后金融危机时代财务管理尤为重要。因此，要保持正常的资本负债率和良好的财务状况，合理调配资金，及时进行长短期债务的调配，保持资产的流动性和资金调度的灵活性，应当是企业当前以及今后一段时间重点关注的内容。
5．汇率的杠杆作用更加明显
人民币以及外币之间汇差产生利润空间，人民币升值将会产生巨大的金融收益。作为从事干散货运输的国际航运公司，同时具备美元和人民币业务，可以充分发挥汇率杠杆作用，根据国际和国内的金融政策变化，灵活调节结算方式，增加企业收入。为减少国际结算中采用美元产生的损失，可以在适当国家和区域选择人民币作为国际结算货币，对冲美元等国际结算货币贬值的影响，规避汇率波动风险。
6．积极开展外币融资，降低财务费用
对于我国近期一系列宏观紧缩政策的出台，自2010年下半年以来已经多次上调存款准备金率，连续加息，国内融资贷款的成本已经大幅升高。同时，美国连续两轮的量化宽松货币政策，欧美等主要发达经济体基准利率依旧居于低位的背景下，接近于零的贷款利率。国际和国内金融企业的利率差，出现了一定的机会利润。
作为国际跨国公司，要积极发挥其海外网点的国际融资平台作用。由于国际国内的各种因素影响，国际间人民币价格被低估，预期人民币升值波幅将进一步加大，国内通货膨胀预期，物价水平上涨，经营成本继续提高，可以利用相对较低的国际融资成本运用于国内的成本费用开支，使国际融资为企业提升盈利能力发挥作用。
对后金融危机时代干散货运输企业财务风险管理的几点思考
简介：自2008年美国次贷危机爆发以来，经过四年的恢复，世界经济进入低速增长、国际间货币流动频繁和体制重建的时期。后金融危机时代，干散货运输企业市场变化明显，作为世界经济“晴雨表”的国际干散货运输市场，在2010年市场几经震荡调整后，2011年表现出低迷的特点，5月份BDI平均值1352点 ...
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