清议
我四年前的院长助理，一位剑桥大学经济系毕业生，也是我一度的假外甥女，曾戏称我是大话西游里面的唐曾——说起话来喋喋不休。照她的说法，我为绵世股份撰写的17篇文章其实还不算多。不过，即使把分析标的换成别的公司，我的目的还是向大家普及价值投资知识，并以此作为我的股东服务。
很高兴大家开始对我的“漂亮30”（smart thirty）研究计划产生兴趣。我今天要向大家交待的与此有关的第一个概念是：“漂亮30”是散户必须持有的30只股票。这使得它与美国股市在上个世纪六、七十年代颇为流行的“漂亮50”（nifty fifty）有着至关重要的区别，后者通常被解读为机构必须持有的50只股票。没错，无论是“漂亮50”还是“漂亮30”，它们都首先是投资组合。
不可否认，长期以来，国内股市一直存在着非常明显的机构与散户之间的对峙，并在管理层提出大力发展机构投资者队伍且在政策上不断向其倾斜的过程中大有愈演愈烈的趋势。在很大程度上，之所以形成这一局面，主要出于两个方面的原因。其一是居民储蓄存款一向是国内股市增量资金的重要来源，未来较长一段时期都难以改变。其二是作为国内居民新的理财工具，选择股票而不是选择基金，有着更多的学习意义，由此获得的投资知识可以令人终生收益。
实际上，就资本市场本意而言，多数的散户与少数的机构是确保公开、公正、公平的前提。这也是上市公司或公众公司必须有足够多的股东数量的原因。毫无疑问，足够多数量的散户，才能产生大量交易，而只有大量交易，才能产生公允价值，进而发挥市场优化资源配置效率的功能。
然而，既然股票交易是一种关于数量的游戏，散户与机构在资本数量的差距决定了二者在交易当中所处的地位是天然不平等的。在这种情况下，股票市场必须突出保护广大散户的利益，而不是放任机构利用其优势地位损害散户的利益。这也是全世界的证监会组织都至少在口头上将保护中小投资者利益作为其最高目标的原因。
国内股市在事实上真的做到保护散户投资者利益了吗？许多证据表明，答案不够理想。比如说，目前的IPO模式就对不具资金优势的散户极为不利。想想看，如果将散户排除在外的股指期货获准上市，情况是否对散户更加不利呢？
众所周知，散户的劣势不仅表现在资金层面，在信息层面尤其是分析的层面，散户的劣势更加明显。如此说来，在国内推出面向散户投资者的“漂亮30”，要比推出面向机构投资者的“漂亮50”重要得多。
我很得意选择了新希望（000786）作为“漂亮30”要分析的第一只股票。但愿它能够给散户带来新的希望。
不过，在我展开针对新希望的价值分析之前，我首先要报告大家的是，直到今年三季报止，该公司未能全面遵循新的会计准则，以至于会计报表总体上是有失公允的。我不得不说的是，新希望目前的会计报表疑似存在重大差错。
