一、主权财富基金的来源?
截至2007年10月，约有22个国家和地区设立了主权财富基金。其中，阿联酋阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、沙特阿拉伯的各主权财富基金、挪威政府石油基金、中国投资有限责任公司以及新加坡淡马锡控股公司分别以约81730亿、31300亿、31000亿、21700亿、21000亿和11000亿美元的资产规模位列全球前六位。?
纵览各国主权财富基金，主要包括三种来源。?
1、自然资源出口产生的外汇盈余。主权财富基金的第一种来源是自然资源出口的外汇盈余，以中东、拉美国家为代表，自然资源主要包括石油、天然气、铜和钻石等。这类国家将外汇盈余注入自己的主权财富基金，进入国际金融市场。其中，石油美元在国际资本市场最引人注目。据统计，全球的主权财富基金总资产中，产油国占2/3；全世界各国政府海外投资总额中，海湾石油输出国政府占2/3。?
以石油美元建立的主权财富基金中，值得一提的是阿布扎比投资局和挪威政府石油基金。阿联酋的阿布扎比投资局是全球最大的主权财富基金，成立于1976年，投资达到81730亿美元，每年阿联酋仅通过主权财富基金海外投资的获利就可以填补国内财政赤字。挪威是世界第三大石油净出口国，利用其迅速增长的财政盈余和外汇储备，挪威于1990年设立了政府石油基金，此后每年都将财政盈余注入该基金。?
2、外汇储备盈余。新加坡、马来西亚、韩国和台湾、香港等亚洲国家和地区，通过出口低端产品形成充足的外汇储备，他们设立主权财富基金意在达到外汇保值、增值的目的。例如，新加坡政府投资公司成立于1981年，拥有价值超过31000亿美元的海外股票、债券和房地产。淡马锡控股公司成立于1974年，拥有价值达11000亿美元的投资组合，其中包括中国建设银行的股权。?
3、国际援助基金。一些贫困国家利用国际援助资金建立了主权财富基金，其中以乌干达为代表。?
二、主权财富基金的运作?
(一)主权财富基金运作的隐蔽性特点?
出于商业目的考虑，各国主权财富基金的运作都比较隐蔽。监控官方储备的货币和资产结构本身就很困难，而跟踪主权财富基金几乎是不可能的事情。例如，新加坡投资公司虽然建立了公开网站，但其栏目设置仅有公司介绍、业务介绍、全球分支机构、新闻发布等，实质性信息并不多。?
(二)主权财富基金的管理模式?
1、管理模式的转变。主权财富的管理经历了中央银行直接管理和专门投资机构管理两个阶段。在第一阶段，主权财富采取以规避风险为目的的流动性管理模式，相对较为被动和保守，大多只是简单持有储备资产以达到稳定本国货币的目的，对本国与国际金融市场影响非常有限。到了第二阶段，主权财富的管理通过设立的专门投资机构(即主权财富基金)进行，管理向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变，投资风格也更趋主动活跃，资产分布不再集中于发达国家的定息债券类工具，而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合，甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别，在有效风险控制的条件下构造更加灵活的投资组合，进而获取更高的投资回报。从这种趋势来看，未来全球金融市场将会有越来越多的主权财富基金涌入。?
