如何全面评价企业的盈余质量
简介：摘要:企业的盈余质量对于投资人和债券人来说具有非常重要的意义,随着一系列财务造假丑闻的暴露,人们开始感觉到盈余的质量从一定程度上讲比盈余的数量更具有实质意义.本文就如何全面评价企业的盈余质量进行一定的说明.
现代企业制度是建立在经营权和产权相分离的基 ...
摘要:企业的盈余质量对于投资人和债券人来说具有非常重要的意义,随着一系列财务造假丑闻的暴露,人们开始感觉到盈余的质量从一定程度上讲比盈余的数量更具有实质意义.本文就如何全面评价企业的盈余质量进行一定的说明.
现代企业制度是建立在经营权和产权相分离的基础上的一种制度设计,企业是一系契约的组合,企业和股东之间是一种典型的委托代理关系.在这种代理关系中,企业的管理者和所有者在信息上是不对称的,企业的管理者为了提升自己的业绩形象,常常通过盈余管理对企业的利润进行操作和粉饰.因此委托者有必要分析企业的赢余质量,以便做出正确的决策.对于盈余质量的定义目前国内还没有统一的说法.目前流行的主要有两种说法.其一是现金保证说：.盈余质量反映的是企业的盈余是否有相应的现金做保证,只有伴随现金流入的盈余才具有较高质量.其二是业绩相关说：盈余质量是指收益与评价企业的业绩之间的相关性.如果盈余能力能如实反映企业的业绩.则认为盈余质量高.那么如何来评定企业的盈余质量,笔者认为应对其财务报表的相关指标进行全面的分析以及对企业所处的环境进行客观分析。
第一，对企业的现金流量进行分析。我们可以通过现金指数来判定企业的利润是否有相应的现金做保证，如果该指标过低，说明企业的利润是通过大量的应收账款来实现的，这样的盈利质量是不可靠的。通过现金营运指数（经营净现金流量/净利润-非经营收益+非付现费用）的分析更能反映企业的利润质量，小于1的指数说明企业的盈利质量不够好。此外还可以通过对每股收益和每股现金流的比较分析来说明企业的盈利质量。
第二，通过对主营业务利润的分析。在实行多元化经营的经济环境下，企业的主营利润对企业的核心竞争力以及企业的长远发展有重大的实质性意义。企业的盈利质量与主营业务利润持久性发展呈正相关关系，主营业务利润是利润总额构成中最稳定最核心的部分，企业的主营收入的增长与利润增长应该是同步的。我们可以具体通过对净收益营运指数（净收益-非经营收益/净收益）和净资产收益率结合起来分析，该指数越高，说明企业经营收益多，非经营收益少，企业主营突出，反映企业的盈余质量越好，企业的核心竞争力越强。
第三，企业会计政策的分析。企业如果执行稳健的会计政策，有利于产生高质量的利润。通过对固定资产的折旧，待处理资产损益，存货计价方法以及递延资产，各类损失的计提的会计分析，看企业是否实行稳健的会计政策，以及会计政策的稳定性和一致性，同时要分析企业是否有将收益性支出列为资本性支出，以及利息的资本化等情况的发生。对于此类情况应结合其它指标进行重点分析。
第四，对关联企业进行分析。将来自关联企业的营业收入和利润予以剔除。分析企业的盈利能力有多大程度依靠于关联企业，如果主要依靠于关联企业就应特别注意关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方进行交易以调节盈利
第五，通过对资产的规模以及不良资产的比率进行分析。不良资产是指企业的待摊费用，待处理资产损益，开办费等虚拟资产以及高龄的应收账款，存货跌价和积压损失，投资损失，固定资产损失等潜亏的资产项目，如果不良资产的增加额超过利润的增加额，说明企业的当期利润有水分。结合净资产的收益率看企业的资产的运用效率，以及盈利的水平
第六，对企业面临的环境因素进行分析。，结合企业所出的环境对企业的盈利质量进行分析，比较环境因素是对企业产生有利还是不利影响，看企业的盈利是否有偶然的环境因素的催生。如SARA期间对某些医药行业盈利水平产生了较大的影响。
对企业盈余质量的分析还应结合企业的历史水平以及企业所处的生命周期。将上述几种方法综合运用，才能正确的评价企业的盈利质量。笔者希望通过上述的分析能使企业的投资者得到一份反映企业实际水平的经济状态信息 。
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