近年来，不少国企纷纷涉足金融业，其中投资设立合资保险公司，特别是中外合资寿险公司，是国企较为常见的金融投资项目之一。但统计数据表明，中外合资寿险公司，不管是在市场地位、管理模式、发展模式、合作机制还是客户需求满足、业务品种创新、业务规模累积等方面，都未能有力撬动国内寿险市场既有格局。笔者认为，产融结合、共同做强做优做大，是国企投资的合资寿险公司创新发展的新路径。这里所提到的“产融结合”，绝非是浅层的股权或资金的结合，而应该是从战略到战术，从股权到机制，从管理到文化，从资金到产品、到渠道、到技术、到团队、到合资各方综合资源等的全方位深度结合。
一、以寿险公司股权与发展机制为核心的文化、理念结合
中外合资寿险公司因股东方文化理念和专业领域的差异，而产生股权纷争、发展争执是很正常的，解决之道，并不是只有某方退出，而是应当立足股权结构形成的历史，立足各方共赢的初衷，在相互尊重、理解的基础上，通过沟通寻求解决方案。具体来说，可以以某些与公司生存发展密切相关的共同课题为载体，譬如如何有步骤地打造独特的核心竞争力等，在股东和合资公司两个层面建立长期的战略合作专班，共同研究、共同试行、共同检视与修正一系列重大问题，既有效传承外方股东的国际经验和特色，又适应中国国情和中方股东的行业（产业）特点。再以此为基础，实行定期的股东高级管理层对话，寻求文化交融、观念理解，保持方向一致，形成各方共同认可的具有一定先进性的发展机制，从而维护股权结构的稳定，持续、默契地为实现共同设立的合资企业健康发展，创造重要的相互理解的先决条件，使得后续、更深入的产融结合具备可行性。
二、以寿险资金为载体的投资性产融结合中央《关于深化国有企业改革的指导意见》强调，商业类国有企业按照市场化要求实行商业化运作。这就为合资寿险公司投资股东产业，实现直接的产融结合，推进主业和金融服务业更深入契合，多元化股东，增强股东实力奠定了基础。新兴合资寿险公司通常体量小、实力弱，或许不具备大市场项目举牌的实力，但投资股东方某些项目，乃至直接入股股东旗下的某些企业，不论是在机会上，还是在对投资项目、投资企业的了解上，甚或在某些优惠条件的争取上显然更具优势。而要进一步市场化的商业类国企，对资金的稳定、长期需求也恰恰与寿险公司快速积累大量、长期性资金的能力相匹配，加上寿险公司自身股权关系形成的天然互信和沟通简单，这种投资性融合应该能带来更低成本、更知根底、更易结合的优质融合。此外，中方股东的国资背景，还能够以更优越的条件为合资寿险争取到投资高速公路、铁路建设、国资系股权交易等基础或特定项目，为国企在特殊领域、基础建设和产业创新探索上的发展需求提供资金支援，分享更好的盈利机会的条件。但这要求合资寿险公司除遵循一般规律外，还要深入了解国企股东及其国企兄弟单位的产业特点，制定符合产融结合需要的发展战略，指导产融结合地顺利进行。而有了前述的股权稳定和文化理解，这应该是有很大可行性的。
三、以寿险产品为载体的功能性产融结合产品的同质化一直是国内寿险行业容易陷入费用竞争、价格竞争和人才挖角等非良性竞争的重要原因。产融结合或许是打破这一魔咒的有力手段。与股东和股东同类企业进行产融结合，在寿险产品中融入股东产业中可量化、可变现、可使用、可储藏的产品或资源价值，既为产业找到了针对性的可持续资金来源，也为寿险公司找到了别人难以复制、套用的产品壁垒，同时也可能为客户找到进入某些平常个人，特别是小资金散户无法进入的领域，分享国企发展成果的平台。产融结合也使得新兴的小型寿险公司或可联合主业，在民众养老、医疗等大领域找到一席之地，打造乃至引领创新服务模式。譬如，依托股东的产业能力，合资寿险公司完全有可能设计以居家养老、社区医疗为主体的相关产品，再配套以股东争取到的，由政府合作与支持或提供便利的，保险系的社区家政企业、老年护理企业和社区医疗机构、体检机构、康复机构等，使得小的险企也有可能在中国养老和医疗保障大体系的建设中找到更加符合国情的，有民众基础的持续消费需求的空间，自然也就有可能带动股东企业等以或大或小的投资方式、产业能力进入这两大事关民生的领域，既响应政府号召，为民生保障出钱出力，又从持续可期待的消费中获取必要的经济利益。产融结合，或许也能够使得合资寿险公司设计出更加符合股东等企业需求的人力资源管理的辅助性产品，促进股东等产业企业人力资源管理更加现代化、专业化、科学化、人本化。四、以寿险公司为纽带的股东方产业结合如能实现前述的股权稳定和文化理解，合资寿险公司无疑还可以为实现股东层面更广阔领域的产业结合缔造基础，导引各方股东的主要或其他产业与产业资金实现更多跨境合作，一方面引导境外股东注资国内，助力国内股东产业实力增强或多元发展，另一方面也可能为国内股东资金的跨境投资创造更有底气的获利机遇，为境外股东争取更稳定、更可靠的投资和项目，从而推动中国与合资寿险外方股东所在国之间的国际经济交流与合作的深化与扩大。综上，产融结合，或许是国企投资的中外合资寿险公司突破障碍，稳步壮大的一个可期待的路径，也是以此为契机，带动各方股东最终实现共同做强做优做大，即资源强、实力强、专业强，效益优、前景优、机制优，规模大、格局大、领域大（全球化）目标的探索方向。（作者单位：中韩人寿保险有限公司）
国企投资的中外合资寿险公司走产融结合新发展路径的思考
简介： 近年来，不少国企纷纷涉足金融业，其中投资设立合资保险公司，特别是中外合资寿险公司，是国企较为常见的金融投资项目之一。但统计数据表明，中外合资寿险公司，不管是在市场地位、管理模式、发展模式、合作机制还是客户需求满足、业务品种创新、业务规模累积等方面，都未能有力撬 ...
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