财务数据为我们掌握企业决策的财务影响提供了便利。但在现实生活中大多数企业家、总会计师和财务经理却并不知道如何定量估计企业决策的财务影响，常常是在决策执行一个时期之后才发现当初的决策存在财务问题，但在这个时候关注决策的财务影响为时已晚。如何在决策开始时就计算清楚决策的财务影响?需要我们明确回答。
一、企业决策财务影响的计量指标
其实，计算企业决策的财务影响并不困难，只需要熟练掌握和计算营运资本、营运资金需求、现金支付能力这三个指标及其决策之后的变化便可实现。
1.营运资本
营运资本一般定义为“营运资本=流动资产-流动负债”，但这一定义并没有揭示营运资本的本质。营运资本应该是可供企业营运活动长期使用的资金，应该来自于企业的长期性资金来源，是长期性资金来源被长期性资金占用之后剩余的金额，即：
营运资本=所有者权益+非流动负债-非流动资产
这部分长期性资金来源可供企业经营活动使用。由于“资产=负债+所有者权益”、“流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益”，我们很容易得出“流动资产-流动负债=所有者权益+非流动负债-非流动资产”，即传统的计算公式和本文定义的计算公式的计算结果是一致的，但传统的计算公式所揭示的是营运资本的应用情况，而本文的计算公式所揭示的是营运资本的来源情况。应该说凡是引起企业长期性投资和融资活动的决策，都会引起营运资本的变化，通过营运资本指标的变化我们可以观察企业长期性投融资活动的财务影响。
2.营运资金需求
营运资本应用于流动资产和流动负债相关的活动，应该由营运资金需求和现金支付能力两个指标来揭示。如果我们将流动资产分为经营性资产和货币性资产两个部分，将流动负债分为经营性负债和货币性负债两个部分，那么，根据营运资本的传统计算公式“营运资本=流动资产-流动负债”，我们得到“营运资本=(经营性资产+货币性资产)-(经营性负债+货币性负债)=(经营性资产-经营性负债)+(货币性资产-货币性负债)”，其中经营性资产包括存货、应收账款、预付货款等，经营性负债包括应付账款、预收货款、应发工资等，货币性资产包括货币资金、应收票据等，货币性负债包括短期借款、应付票据等。这便得到两个指标、一个关系式，即：
营运资金需求=经营性资产-经营性负债
现金支付能力=货币性资产-货币性负债
营运资本=营运资金需求+现金支付能力
前一个公式说明，企业的营运资金需求是企业的经营性资产所需要的资金，被企业的经营性负债所产生的资金满足之后、不足的部分。后一公式说明，企业的现金支付能力，是用企业的货币性资产偿还企业的货币性负债之后的剩余金额。
从营运资金需求的定义可以看出，它与我们日常口语中的流动资金需求的概念不同。日常口语中的流动资金需求，即包含购置流动资产对资金的需求，也包含偿还流动负债的资金需求，因此是一个非常泛指的概念。而营运资金需求是一个特指的概念，它是企业生产经营活动的资金来源和资金占用相互平衡、相互满足之后不足的部分。应该说，凡是引起经营性资产或者经营性负债变化的决策，都会引起营运资金需求的变化，通过该指标变化可以观察经营活动决策的财务影响。
3.现金支付能力
企业的现金支付能力，从公式来看是由企业当前持有的货币性资产和货币性负债的多少决定的，但从营运资本、营运资金需求、现金支付能力等三方面的关系式来看，现金支付能力等于营运资本减去营运资金需求，即现金支付能力是企业长期性投融资活动所提供的营运资本，能否满足企业营运资金的需求，就会表现在企业的现金支付能力上，如果营运资本大于企业的营运资金需求，则会有资金剩余，就会变现为现金支付能力为正，如果营运资本小于营运资金需求，说明企业的经营活动存在资金缺口，就会变现为现金支付能力为负。现金支付能力为负，并不是说企业现在的账面现金是负数，而是说企业经营活动占用的资金(营运资金需求)中有一部分来自于企业的货币性负债(如短期借款)。
从营运资本、营运资金需求、现金支付能力、货币性资产、货币性负债五者之间的关系可以看出，企业的现金支付能力在本质上来看是由企业的营运资本(长期性投融资活动的结果)和营运资金需求(企业日常经营活动运转的结果)决定的。换句话说，企业的现金支付能力，能够综合反映企业长期投资融资、企业经营活动、企业短期现金支付和融资活动共同作用的结果。也就是说，企业的各种决策，无论是投资、筹资决策还是经营决策，只要涉及到资金运动，最终都会表现在企业现金支付能力的变化。这就为我们观察企业决策的财务影响提供了一个非常核心的指标。下面我们逐一讨论如何通过这些指标来观察企业各种决策的财务影响。
二、经营决策的财务影响
企业日常经营活动的变化，只要导致资金运动，都会带来财务影响，只不过一些常规性的经营活动凭经验就可把控，只有发生一些较大的经营决策如扩大赊账销售、囤积存货、向关联企业借款等时，才需要认真计算其财务影响，以防止其干扰正常经营。
1.现金销售
企业最基本的活动是现金销售。现金销售取得现金收入，导致企业的货币资金增加，同时会减少企业的库存商品，带来企业营运资金需求的下降。如果销售收现大于企业为该项销售所花费的现金，则说明有一部分现金是企业的销售利润，利润会使企业的营运资本增加，这些数量关系用公式表示为“销售获得现金=货币资金的增加=营运资金需求的下降+营运资本的增加”。举例来说，如果企业销售收现1000万元，则会使企业的货币资金增加1000万元，同时企业的存货减少800万元，企业支付了100万元的销售费用(工资、费用等)，那么，企业的营运资金需求就会减少900万元(800万元是存货的减少和100万元是应付工资、费用的增加)，企业的利润就会增加100万元，利润增加会体现在企业所有者权益的增加上，所有者权益增加100万元，使企业的营运资本增加100万元。
如果销售的现金收入不足以弥补为该项销售所支付的现金，则会形成亏损，亏损将导致企业营运资本减少。如果企业取得1000万元的现金收入，耗费了800万元的存货，支付了100万元的销售费用，还支付了100万元的销售佣金，缴纳了60万元的销售税金。那么，企业的营运资金需求的减少就会变成1060万元，其中800万元是存货的下降，100万元是应付工资费用，100万元是应付销售佣金，60万元是应付销售税金。在这种情况下，该项销售的利润为负的60万元，即所有者权益减少60万元，企业的营运资本会减少60万元。可见企业在亏损情况下的现金销售和盈利情况下的现金销售，尽管都会带来现金的增加，但其带来的财务影响则完全不同，亏损会减少营运资本，盈利会增加营运资本。
2.赊账销售
如果企业赊账销售1000万元，在其他情况不变的条件下，则会使应收账款增加1000万元，使企业营运资金需求资金1000万元，从而使企业的现金支付能力下降1000万元。企业赊账销售时企业的库存商品也会减少，而为该项销售所承担的各项费用和向国家缴纳的税金却并未减少，由此会导致企业财务状况恶化。如果赊账销售伴随着存货下降800万元，但营运资金需求会净增加200万元，如果存货下降800万元导致企业的营业成本增加800万元，加上100万元的销售费用，则会使企业未弥补的成本费用支出达到900万元。如果企业要持续经营下去，则需要寻找800万元资金以更新存货，寻找100万元资金以弥补费用支出。由此可见，赊账销售不仅仅是恶化财务状况的问题，还需要企业筹集持续经营所需要的资金。如果没有足够的资金，则赊账销售会导致企业支付能力下降、资金紧张。许多企业并不是因为经营不善倒闭的，而是因为赊账销售的资金拖欠拖跨的。
3.采购原材料
企业现金采购原材料，会使企业现金减少、存货增加，营运资金需求增加。例如企业用现金采购了1000万元的原材料，则使企业的货币资金减少1000万元，同时使企业的原材料增加1000万元，在其他科目不变的情况下会使企业的存货增加1000万元，使企业的营运资金需求增加1000万元。因此在做原材料采购决策时，企业需要确认已经拥有或已经筹集到这部分资金，并且这部分资金的可使用时间要和原材料经过加工处理销售收回现金所需要的时间相适应。如果这种采购不是现金采购而是赊账采购，那么企业就不需要马上支出这笔资金，却增加了原材料，企业可以将其加工销售变为现金。在这种情况下，赊账采购的财务影响是应付账款增加1000万元，企业的流动负债增加1000万元，企业营运资金需求减少1000万元，相应的企业的支付能力增加1000万元。
4.关联企业借款
从上面分析可以看出，经营决策的财务影响是一对一的关系，即决策带来1元的资金变化，就会导致现金支付能力1元的变化。企业如果向关联企业借款，同样也是一对一的关系。这种借款增加1元就会导致企业其他应收款增加1元，导致企业的营运资金需求增加1元，导致企业的现金支付能力下降1元。由于关联企业借款通常没有确定还款时间，有时甚至没有文字的借款合同，常常不能按时归还，导致企业资金紧张。因此，企业要想对关联企业的借款，就需要有相应规模的富裕现金支付能力，或者需要企业及时筹集营运资本来弥补现金下降带来的资金缺口。如果资金缺口不能及时得到弥补，就将占用企业正常经营活动的资金投入，就会给企业经营活动带来资金紧张。
三、投资决策的财务影响
凡是涉及到非流动资产变化的决策，均可以看作是投资决策，即企业引起固定资产、投资至到期的投资、长期金融资产等变化的活动均可以看作是企业的投资决策活动。投资决策的执行，如果是支付现金，则会增加企业长期资金占用，减少营运资本，减少现金支付能力，即“投资增加额=营运资本下降额=现金支付能力下降额”。也就是说，企业的投资活动对企业资金的影响也是“1对1”的关系，即当企业投资增加1元时，企业的营运资本就会下降1元，企业的支付能力就会下降1元。当企业收回1元的投资时，企业的营运资本就会增加1元，企业的支付能力就会增加1元。这说明，企业的投资决策行为并不仅仅是一个投资行为，它还是一个给企业的营运资本和现金支付能力带来直接影响的行为。这也就解释了为什么一个企业一直经营正常，突然之间因为一项投资失误而导致出现资金链断裂的原因。
投资决策能不能不会给企业的财务状况带来负面影响?可以，但需要明白一个道理，即企业账面上的货币资金，并不是企业的闲置资金，并不是全部可以用来投资的。企业真正可以用来投资而不会影响企业正常经营活动的资金数量，是企业闲置的现金支付能力，即是企业营运资本减去营运资金需求之后的差额部分。企业的投资如果不超过这个金额，就不会给企业的财务状况带来负面影响。如果超过这个数额，在没有其它资金来源的情况下，就会给正常经营活动带来较大影响。特别是处于持续快速成长阶段的企业，常常进行一些超出自己资金实力的投资，这在经营持续增长、资金缺口很快被经营活动创造的资金填补的情况下不会出现问题，但在经营形势恶化，经济效益下降，现金回收不畅的情况下就很快会使企业陷入资金紧张的困境。在这种情况下，快速增长阶段形成的“大手大脚”的不良习惯，就会加速企业的资金紧张。这也从一个侧面解释了，为什么一些企业不久前还门庭若市，一夜之间却又变成了债台高筑、内斗不断的问题企业的原因。
四、融资决策的财务影响
和投资决策一样，企业的融资决策也会带来营运资本的变化，并最终导致企业现金支付能力的变化，导致企业财务状况和资金状况的变化。例如，企业从银行借贷1000万元，如果是长期借款，则是非流动负债增加1000万元，如果是短期借款则是流动负债增加1000万元。在前一种情况下，在企业投资活动没有变化的情况下，非流动负债增加1000万元，就是企业长期资金来源增加1000万元，就是企业营运资本增加1000万元，也就是企业现金支付能力增加1000万元，而在事实上银行也确实给企业1000万元现金，使企业账面上的可支配资金增加了1000万元。这说明，企业收到银行的借款会使企业的资金状况和财务状况大幅度改善，即“借款增加额=现金支付能力增加额”。例如，企业长期借款增加1000万元，会使企业的营运资本资金1000万元。如果是短期借款增加1000万元，则即不会带来企业营运资本的变化，也不带来营运资金需求的变化，仅仅会带来企业货币资金的变化，即“短期借款增加额=货币资金增加额”。
表面上看，企业增加短期借款，直接补充企业的货币资金，解决企业资金的短缺，是企业现金支付能力的增加。但在客观上，通过短期借款增加的货币资金，既不是企业投资结构变化或利润增加带来的，也不是企业经营活动的变化带来的，而仅仅是银行借款的增加所创造的一种支付能力。这种支付能力，只能是短期应急性质的。如果企业的经营活动和投融资活动不能在规定的还款期创造出这部分支付能力，就会存在还款困难，就会出现偿债危机。如果债务危机持续恶化，就会导致企业破产。
最为理想的融资决策是吸收股东现金出资，在这种情况下会直接带来企业营运资本的增加和现金支付能力的增加，即“实收资本增加额=营运资本增加额=现金支付能力增加额”。这和企业盈利引起的资金状况变化情况是一样的。即利润的增加在分配利润之前，如果企业的非流动资产和非流动负债没有变化，就会形成营运资本的增加，即“实现净利润额=所有者权益中未发票利润的增加额=营运资本增加额”。如果企业进行利润分配，只要不是向股东分派现金红利，则不会引起企业营运资本的变化，也不会带来现金支付能力的变化。但当企业向股东分派现金红利时，支付现金之后就会引起营运资本和现金支付能力的减少，即“向股东支付的现金红利=所有者权益合计的减少金额=营运资本的减少金额=现金支付能力的下降金额”。这就解释了，为什么一些企业宁愿利润转增资本金而不愿向股东分派现金红利的原因。特别是当企业利润是由应收账款的增加带来的时候，企业的实现利润仅仅是账面利润，企业缺乏相应现金来发放红利。在这个时候企业发放现金红利只能依靠银行借款。企业在经营亏损的情况下，每亏损1元就会导致企业的现金支付能力下降1元，企业的营运资本下降1元，即“亏损金额=资产下降额=现金支付能力下降额=营运资本下降额”。因此，企业一旦发生亏损，就要对亏损带来的资金影响心中有数。我们一定要明白，亏损多少，企业的营运资本就会减少多少，企业的现金就会减少多少。企业能够承受多长时间的亏损，也主要取决于企业富余的现金支付能力。当企业的富余现金支付能力全部亏损掉之后，进一步的亏损就会带来营运资本的减少;再进一步的亏损，就会导致出资人资本金的减少。当企业亏损严重到一定程度，以至于将出资人的出资全部亏损干净之后，企业就会出现资不抵债，就会形成破产风险。如果一个企业将其流动资产全部亏损干净，就变成了一个不能运转的空壳企业。
从上面分析可以看出，企业的经营、投资、融资活动相互影响并最终通过现金支付能力的变化反映出来，现金支付能力指标可以作为评价企业决策财务影响的主要指标，其它指标如营运资本、营运资金需求等也有可能发生变化，只不过这种变化最终均会通过现金支付能力的变化体现出来。因此，企业经营决策的财务影响，可以通过这些决策给企业现金支付能力带来的变化来计量和观察。
经营决策财务影响的定量分析
简介： 财务数据为我们掌握企业决策的财务影响提供了便利。但在现实生活中大多数企业家、总会计师和财务经理却并不知道如何定量估计企业决策的财务影响，常常是在决策执行一个时期之后才发现当初的决策存在财务问题，但在这个时候关注决策的财务影响为时已晚。如何在决策开始时 ...
责任编辑：
参与评论
验证码：
用户名
