一、BT模式的意义
BT(Build Transfer)即建设—移交，是基础设施建设项目领域中采用的一种投资建设模式。BT模式较好地体现了资本、技术、管理、市场以及政府资源的有效整合。随着建筑市场竞争的日趋激烈，建筑企业的利润率持续走低，企业单纯依靠生产经营谋求持续快速发展变得越来越困难。大型的建筑企业顺应市场需求，通过BT项目自融资的杠杆效应，能够实现企业的发展战略、提高企业经营效益、先进企业的管理水平，促进企业合理扩张和不断优化。然而，BT作为一种新型投资建设形式，由于发展时间短，在操作上还处于探索阶段。在BT项目运作中，建筑企业是主要的参与者，责任和风险较大，建筑企业如何选择最好的融资模式以达到风险最小化、效益最大化的目标，如何确定最好的融资建设模式来推动建筑企业在低利润的行业形势下，更好地完成转型升级，在竞争中占得先机。如何选择最好因而容易引发各种风险，施工企业在实施BT项目时必须充分认识和有效防范风险。
二、BT模式运行中的风险
这些风险主要体现在如何信守合同在约定时间内把合格产品移交而取得回购和收益。具体如下：
1.项目经济风险。在目前的市场竞争条件下，施工企业仅仅按照施工图预算和招标文件很难预测项目整体的盈亏，很有可能由于低价中标而形成项目的亏损。而且实践中大多政府采取固定单价合同的形式与建筑企业签订总包合同，此类合同需要从成本节约中提高利润，这对建筑企业的成本管理能力有更高的要求，否则项目盈利难度较大。另外由于对市场需求，资源共享、分包商能力及经营状况估计不足，以及对国家政策、法律、法规研究不透彻，也加剧项目的经济风险。
2.工程技术风险。BT项目，大都涉及基础设施，这些项目对施工工艺、施工技术、施工工期、施工质量要求特别高，另外，新材料、新工艺、新技术的不断更新也会带来挑战。因此，导致项目在工程技术方面的因素不能按照预定的时间、质量技术标准完成。
3.项目筹资的风险。BT项目的运作，需投入的资金量非常大，一个项目的投资数以亿计，如此大的资金投入量，单靠投资者自有资金来保证项目建设可能性较小。因此，大部分需要通过项目投资者采取不同的融资手段来实现整个项目建设的运转。由于BT项目不确定因素较多，使企业无法完整评估资金的实际需求及期限，很容易导致筹资过度或者筹资不足。任何筹资活动都需要支付相应的筹资成本，对于利息费用这一刚性成本，企业必须按期足额支付，利息支付不足将损害企业信用，这一筹资活动中的风险也要考虑。
4.项目付款的风险。2013年6月10日审计署公布对36个地方政府本级政府性债务的抽查报告，此数据比2010年增长了12.94%。该数据发布后，穆迪便中国地方政府的直接和担保债务可能已经上升13%，至12.1万亿元(引自于凤凰网)。虽然我国工业化和城市化进程还在迅速发展，但上述的数据足以引起企业的警惕。尽管BT模式项目发起人代表政府，政府的公信力和信誉相对来说比较高，但从现实状况看，不少BT项目投资人遭遇或者面临着较大的政府回购风险。因此，做为投资人应理性客观的对待政府回购风险，并采取相应措施降低风险。
三、各种风险的应对措施
1.项目经济风险的应对措施：第一，企业管理层要了解和把握宏观经济政策，熟悉BT领域的法律法规和文件，掌握企业的经营能力和财务状况，以预判BT项目的可行性。第二，组织精英团队，加强施工项目管理，由其重视项目成本控制，以实际成本和预算成本中工程量和价格的对比分析为基础，建立成本预警制度，把建设安装成本控制在安全边际范围内;第三，采取严格的预算管理和合同管理，使经济风险可能带来的损失降到最低。
2.针对工程技术风险，笔者认为从以下两方面进行风险预防：一方面，应加强BT项目的重视程度，组织一支技术精湛的团队，精心组织和实施该项目。施工管理团队做好项目的施工进度控制目标的分解，这样不仅缩短项目建设周期，减少各部门干扰，并能够更好的落实好施工进度。同时，施工管理人员要研究和学习新工艺、新技术、新材料，并做好项目的质量控制目标的分解，以达到工程质量要求;另一方面，针对重大技术方案及决策，考虑到容易出现重大风险，BT项目投资人应让BT项目发起人(一般是政府部门)共同参与决策，加强双方沟通，以降低这决策风险。
项目的技术风险或者经济风险超过了你的承受能力;或者由于国家政策的变化而非投资人本身能够控制，或者由于政府的原因等等，而这些因素都可能导致项目无法进一步进行和开发，这种时候，应该和政府有一个退出和补偿的机制，而这种机制的条件一定要介别清楚，机制一定要设计完善，防止给双方的合作带来更大的损失和伤害。
3.融资风险我们应采取：第一，做好BT项目的现金预算，合理估计项目整体资金的需求，这是BT项目融资活动的起点，同时，对跨度时间较长的BT项目要求根据需求不断修正现金预算;第二，事先设计好可行的融资方案。根据企业自身的资本结构及融资需求，分析不同筹资方式的资本成本，正确选择筹资方式和不同筹资方式的数量。使资本结构保持合理并努力降低资本成本。同时，要注意融资方案的可行性，为保证所需资金能顺利保证项目实施和竣工，投资建设方应尽量在项目正式签约前确定金融机构的贷款意向，并准备好备选的融资方案及建设超支时的应对预案，以降低投资资金不到位时的风险。
4.项目付款风险的预防：第一，加强BT项目前期市场调查工作。对项目所在地的人文文化、地理位置、行政环境、经济水平的尽职调查和客观预期，对不可预控的一些可能造成的风险要在投资合同中明确解决的机制。第二，加强对政府的回购能力调查。投资人要调查政府的信用度，调查政府的财政能力，查看当地政府的财政收支情况及增长比例，了解政府之前的履约信用状况及政府正在实施的BT项目运作及规范情况。同时，投资人要调查BT项目回购资金是否纳入当地财政预算。第三，为了降低政府不能正常回购给投资人造成的风险，投资人应谨慎态度与政府签订BT项目融资建设合同，要重点关注项目不能回购而产生的违约责任及处理方式，必要时可要求政府提供担保。
BT模式作为一种创新的投融资建设模式，运用到基础设施建设中，和传统的投资建设相比，一方面能够大大缓解政府建设基础设施巨额的投资压力，分散基础设施建设的风险;另一方面也为投资人对项目实施全方位管理和投资回报提供保证。施工企业要适应角色的改变，即要做好项目的投资人，也要做好工程的总承包商，分清投资和经营的区别，加强融资和风险控制的专业能力，利用引入BT模式的契机，提高现代化管理水平，使企业不断发展和壮大。
浅述施工企业BT项目的风险与应对
简介： 一、BT模式的意义 BT(Build Transfer)即建设—移交，是基础设施建设项目领域中采用的一种投资建设模式。BT模式较好地体现了资本、技术、管理、市场以及政府资源的有效整合。随着建筑市场竞争的日趋激烈，建筑企业的利润率持续走低，企业单纯依靠生产经营谋求持续快速发 ...
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