从2010年开始，国资委在央企全面引入了经济增加值(EVA)指标，引导企业创造价值，实现可持续发展。企业的发展战略逐步从规模导向转变为以创造价值为中心，企业的财务管理由原来的管理理念向以增加企业EVA为重心的管理方向转变，增加净营业利润，降低资本成本，提高企业经济增加值。
EVA(Economic value added)，即经济增加值，是20世纪80年代由美国Stern&Steward管理咨询公司提出的。它是一个综合考量企业资本规模以及运用这些资本所获得的回报水平的指标，它是基于税后营业净利润和产生这些利润所投入总资本的一种企业绩效财务评价方法。
一、EVA理论观点
EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
其中：税后净营业利润=净利润×(1-所得税率)
净利润=利息支出+研发费用调整性-非经常性收益调整项×50%
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
经济增加值理论认为，会计上计算的企业税后利润，并没有全面、真正反映企业生产经营的最终盈利或价值。如果项目投资回报率小于资本成本率，那么项目投入是无效的，该项目必将减损企业价值，只有收回资本成本之后的EVA才是真正的利润。以往公认的会计账面利润不是真正的利润，即使会计报告有账面盈利，但如果EVA为负数，即为亏损，也即认为企业是在侵蚀股东财富。正如管理大师德鲁克在《哈佛商业评论》指出“我们称之为利润的东西，也就是企业为股东留下的金钱，通常不是利润。”
二、EVA的科学性
经济增加值为价值创造的衡量、管理和激励提供了一条可行的办法，并从20世纪90年代以后，在世界300多家公司推广应用，甚至于一些政府机构也积极地采用或准备采用经济增加值作为一种全新的业绩衡量、财务管理和激励机制。
(一)EVA是一种有效的激励方式
EVA管理模式的核心在于规定公司管理者的报酬必须与EVA挂钩，从而把管理者与股东的利益捆绑在一起，使经营者与所有者目标趋于一致，克服了经营者利益粉饰行为，克服了经营者的短期行为。激励经营者从企业角度出发，有利于规范经营者行为，有利于强化风险承担意识，有利于资金时间价值和风险因素考虑，杜绝了虚瞒伪报必要，创造更多的价值，以维护所有者和股东的合法权益。
(二)EVA不受公认会计准则限制
EVA指标的运用，对相关的项目进行了调整，能较准确地反映公司在一定时期内创造的价值。传统业绩评价体系是以利润作为衡量企业经营业绩的主要指标，容易导致经营者为粉饰业绩而操纵利润。EVA需要对财务报表的相关内容进行适当调整，以获取相对数据，避免了会计信息的失真，从而降低会计准则引起的经营绩效扭曲现象。
EVA考虑了权益资本成本。我国现行的财务会计只确认和计量债务资本成本，没有将权益资本成本从营业利润中扣除，这样计算出来的会计利润不能真实评价公司的经营业绩。同时也会使经营者误认为权益资本是一种免费资本，不重视资本的有效利用。
(三)EVA能够提供财务预警
较传统创利指标，EVA作为一种创值指标，不仅考虑了公司使用的全部资本，而且考虑了风险，并充分利用了全部公开信息，更具可靠性。由于EVA针对现行的会计政策进行了一系列的调整，更能真实反映企业经营状况。基于经济增加值和可持续增长的财务战略矩阵，为公司战略性财务决策提供帮助，可以及时发现企业在发展阶段不佳的经营状况。
(四)EVA注重公司的可持续发展
EVA能真正反映企业的经营业绩。EVA与基于利润的企业业绩评价指标的最大区别在于，它将权益成本(机会成本)也计入资本成本，有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，从而能够更准确地评价企业或部门的经营业绩，反映企业或部门的资产运作效率。
三、在企业财务管理中增加EVA的途径
(一)转变观念
EVA不仅是一种计量方法，更重要的它是一种管理理念和企业文化，有利于公司治理、结构的改善。根据国外实践经验，EVA要力求简便易行，至少每季度需要考核。要做好全员培训，让全体员工了解并掌握EVA理念，以便形成全体员工认同的EVA企业文化和组织氛围。
(二)提高创新能力
一是要创新思维，加强企业技术进步和管理创新重要性与紧迫性的认识，营造一个良好的管理创新氛围，提高创新意识。二是要创新举措，严守“质量、计量、安全”三条红线，优化、合理配置企业资源，为市场提供质优的产品或服务，鼓励企业适当增加战略投资，加大科研力度，做强做大主业，实现有效益、有质量、可持续发展。三是要创新效果，实现管理制度的创新，激发企业的创造力，群策群力，强调信息技术引领的管理创新。
(三)构建最佳投资结构
促进企业由规模导向型发展方式，向价值创造导向型发展方式转变，引导不断增加股东财富。增加投资回报率高于资本成本的项目，减少低收益投资，对低回报项目予以终止。遏制盲目投资，控制企业经营风险。清退低效无效资本投入，减少资本成本。
(四)提高资产使用效率
加强资产取得、使用、处置全过程管控，进一步实现与资产价值管理的统一，进一步优化增量、盘活存量，有效提升资产的投资回报，提高资产使用效率。加速库存周转，合理安排销售节奏，提高存货周转率。加强销售管理，严格控制商品赊销，加速资金回笼，加大清欠力度，提高应收账款周转率，降低资本成本率。
(五)提升经营绩效
把握稳中求进总基调，突出效率效益品牌，提升业务发展质量。坚持量效并举，充分利用经营杠杆，当固定成本不变时，降低产品成本，扩大销量，提高销售收入，增加税后净营业利润，努力创造最佳效益。加强成本费用精细、规范管理，树立节约的意识，降本增效。物资实行集中采购，公开招投标，以规模采购降低采购成本。非生产性支出实行归口管理、集中管理和定额管理。
(六)做好调整项目管理
EVA在计算NOPAT时，不能依照报表上的财务费用科目余额作为调整数，要将财务费用中已抵扣的利息收入、财务收益等内容进行还原，增加EVA值。
EVA计算原理认为，资产减值准备是不反映企业的真实经济利润的损失，实际发生的损失才是损失，应把实际发生的损失进行扣除，这样各种资产减值准备就不易被管理层操纵。
四、总结
经济增加值有很多优点，但它也存在着一定的局限性，比如：EVA方法不能充分反映公司和部门之间的规模差异，因此EVA不能有效地控制部门之间的规模差异因素对评价结果的影响;由于EVA过分强调现实效果，因此使得管理者不愿意投资于创新性产品或过程技术，不愿意从事创新活动;公司仅仅以EVA来评价管理者的绩效会造成激励失灵或功能失调等等。
虽然EVA指标有它的局限性，但经济增加值比较全面地考虑了企业的资本成本，充分体现了企业价值的先进管理理念，有利于促进资源的合理配置和企业的技术进步和管理创新。如果EVA指标与其他指标结合使用，必将促进企业的稳健发展。
浅述EVA在企业财务管理中的运用
简介： 从2010年开始，国资委在央企全面引入了经济增加值(EVA)指标，引导企业创造价值，实现可持续发展。企业的发展战略逐步从规模导向转变为以创造价值为中心，企业的财务管理由原来的管理理念向以增加企业EVA为重心的管理方向转变，增加净营业利润，降低资本成本，提高企业经济增加值。 ...
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