——外汇风险防范实践篇
中国长江航运集团南京金陵船厂是中国外运长航集团所属大型造船骨干企业，创建于1952年，目前是江苏省第一家获得国家一级Ⅰ类船舶建造企业资质的国家高新技术企业，拥有外贸进出口自营权，并通过ISO和HES认证，被国家海关列为保税工厂。
面对当前国际、国内外汇市场的险恶环境和人民币升值呼声日渐甚高的严峻形势，如何采取必要的措施防范外汇资金的风险，就迫切地摆到我们的面前。经过对目前形势认真客观的分析研究，根据谨慎、稳健的财务原则，基于防范人民币升值、把损失降到最低程度的目的，我厂及时采取应变措施，通过正确选择对外交易中的计价货币、改变贷款币种、加大预付款比重和提前收款、约定汇率、远期外汇交易和完善制度规范流程等方式来加强对外汇风险的科学管理，分摊风险锁定成本，从而有效地防范了外汇资金风险。
一、出口造船企业当前面临的主要外汇风险
外汇风险又称汇率风险。它是指汇率变动对外汇持有者或经营者的外汇资产、负债和经营活动的影响。这种影响存在“两面性”。它可能给企业造成损失，也可能给企业带来收益。在实际情况下，处在开放的宏观经济体系下特别是世界经济全球化、一体化趋势加强的今天，对于直接从事船舶进出口贸易的造船企业来说，收汇、付汇、外币融资等对外活动，汇率变动都会对企业的生产经营活动产生直接或间接的重要影响。
1.签订出口造船合同时计价外币币种选择的风险
国际金融市场瞬息万变，各种货币的兑换汇率此涨彼跌;国际船舶市场近期由于航运市场的兴旺而火爆，新船订单纷至沓来，对此，造船企业是有喜有忧，喜得是订单多、任务足，忧得是收汇时间长、外汇风险大。例如，前期一艘25000DWT化学品船的合同价是3600多万美元，一艘1100TEU集装箱船的合同价是2300多万美元。由于造船企业具有产品建造周期长、融资比重大、附加值比较低的特点，再加上占合同价近50%的进口设备需用外币支付，40%的国内料、工、费需用本币支付，外汇汇率的变化，特别是人民币汇率的微小变动都会给造船企业的生产经营带来巨大的影响。因此，合同币种的选择对一个出口造船企业来说，关系重大。
2.收款时间长，特别是超过一年以上的收款所带来的汇率风险
如前所例，一艘25000DWT化学品船从合同生效到完工交船，一般需要约二年的时间，一艘1100TEU集装箱船也需要一年多的时间。船东付款(造船企业的收款)是里程碑式的，通常按照生效付款5%、开工付款5-10%、上船台合拢付款10%、完工交船付款75-80%的付款方式进行的。尤其是从下水到交船的时间比较长，前期收款少，后期收款多。在这样长的时间里，汇率变动的范围大，变动的趋势难以判断，就会给企业的收汇和结汇带来很大的潜在的危险，形成一个外汇风险的敞口。
3.支付国外进口设备时币种选择的风险
对于我厂来说，一艘船约占合同价30-45%的进口设备需要在一年内付汇采购。由于来我厂造船的船东以欧洲国家为主，北美次之，这些船东所定造的船，其船上的主要设备都要求采用欧洲船用设备厂商生产的产品。上述产品约80%用欧元计价，还有约20%用美元计价。如果造船计价货币选择的是欧元，支付设备厂商的货款选择的也是欧元，那么，外汇风险就不存在;如果造船计价货币选择的是美元，而支付设备厂商的货款是欧元，则外汇风险就随之产生，这是造船企业面临的第三个外汇风险。
4.汇率折算对企业经营和财务产生的风险
外汇风险对企业的资产负债表和损益表的影响是很大的，出口造船企业的业务涉及到多种货币，如美元、欧元、新加坡元、澳元、挪威克朗等，而会计报表只能使用一种货币记账编制，需要通过账面汇率把其他货币折算成记账货币，而这种账面汇率即折算完全依赖于汇率变动，汇率有涨有跌，就会造成资产、负债和损益随之变化，给企业的经营带来巨大的影响。同时，与折算风险相关的另一个影响企业经营和财务的因素是税收。企业因汇率变动而账面上发生折算收益(汇兑收益)时，所得税就会相应增加，当然，发生折算损失(汇兑损失)时，所得税就会随之减少。因此，汇率波动也会通过税收增减间接地影响企业经营和财务。
二、出口造船企业规避和防范外汇风险应采取的措施及对策
外汇风险无处不在，和国内的市场风险和物价风险相比，更不容易认识和把握，因此，外汇风险的危害性就更需要引起我们的高度警觉。由于外汇风险使汇率变动造成收益的不确定性，而汇率波动又主要受宏观经济变量的影响，因此，各国的宏观经济政策如汇率制度、会计制度、市场经济结构、国家政治体系和经济制度等，是导致外汇风险的主要原因。针对上述情况，我们采取了以下措施及对策：
1.对造船合同的价格采用复合币种，即美元+欧元的形式
由于美元和欧元是目前国际结算的主要支付工具，彼此间在一般情况下存在着此消彼长的关系，遵循“不把鸡蛋放在一个篮子里”的原理，对合同价格采取美元+欧元的定价方法，从而规避单独以美元或欧元一种货币计价的汇率风险。这里还可以根据不同的情况如进口设备的计价货币是美元还是欧元、进口设备外币的预计金额、外币贷款是美元还是欧元，来要求船东对船舶进度款的支付，实行先欧元后美元或先美元后欧元的更具体的防范风险的措施。
如果合同付款采取先欧元后美元的方式，则把贷到的美元与支付的欧元进口设备进行即期货币互换的外汇交易，用尾款收到的美元来归还美元贷款，从而防范汇率风险，把汇兑损失降低到可控制的范围内。
2.提前付款和加大前期预付款的比例，把预付款的比例提高到合同价的50%或更高
为预防人民币升值，对造船的各期进度款实行款到即结汇，通过贷外币来支付进口设备，用交船时的尾款来归还外币贷款，从而防范外汇汇率风险。例如，我厂对该批船的进度款不论美元还是欧元，一律在收款时全部结汇。由于该批集装箱船中进口设备约占船价的45%-48%，其中80%以上是以欧元计价的，把收到的各期进度款及时结汇，用于支付国内的料、工、费，从而防范人民币升值造成的汇兑损失;一艘船的船东预付款的多少由市场行情确定，最多只有船价的50%，剩余的剔除该船的毛利后约有40%需要船厂在国内银行融资垫付。通过融资欧元或美元套换欧元后支付进口设备;尾款用来归还外币贷款。当支付的进口设备的外币与贷款的外币币种不同时，可以采用货币调期来实现即期与远期两种货币的买卖，从而有效地规避外汇风险。
3.对未来1年-3年内收到的外币采用远期结售汇的办法，用比较小的代价锁定汇率风险，把不可确定的风险变为可以确定的成本。在合同生效时就对1年-3年以内的各期合同进度款采取远期结售汇的方法进行套期保值，一般来说，只要远期结汇的牌价高于接船合同时的牌价，就可以采用远期结汇的方法，降低因人民币升值带来的美元远期结售汇的汇兑损失，以锁住人民币升值的风险。而采用这种方法，厂内生产、经营、财务等相关部门，事先必须就做远期结售汇的各船的生产进度的大节点和交船时间进行研究，精心安排，谨慎操作，确保在与银行签订契约的规定时间内收汇，避免违约带来的额外损失。通过远期外汇套期保值，把企业从时时刻刻变化的外汇汇率的紧张状态中解放出来，一心一意狠抓生产管理，抓节点保交船，提高技术创新和成本管理的水平，尽量采用新工艺、新技术、新设计来提高劳动生产率和材料的综合利用率，节约节支，做到“堤外损失堤内补”，从而增强企业抗风险的能力。
4.在目前外币和人民币贷款利率不断走高的情况下，如果能在合同生效的一年内收到50%的预付款，还可以减少我厂贷款的总量(由原来的60%减少到40%或更低)，从而调整负债结构，降低资产负债率，节约资金成本。
5.利用“中国长航金陵船厂”品牌这个无形资产的优势。通过精确地计算后，船厂给予船东一定的补偿，作为要求船东提前付款或进一步加大预付款的比重的条件(即收到的预付款比例高可能会带来一些损失，这是由货币的时间价值决定的，但经过精心计算，只要损失的预付款低于利差和汇差的损失，就是值得去做的)，而且要求上述款项在一年内付款到位，这样，船厂可以比预定的时间提前结汇。或利用远期结售汇的方法，防止人民币升值带来的损失。
6.分摊风险。即以合同签订日的汇率为基准设置观察区间，双方在合同日确定付汇当日汇率超出区间部分的做分摊比例，由买卖双方共同分担风险。例如，我厂签订的46000DWT成品油轮、2艘1100TEU和4艘1100TEU集装箱船就是采取的这种分摊风险的方法。
7.聘请理财专家并得到他们的指导和咨询服务。限于我厂财务人员专业知识和业务水平，通过“走出去，请进来”的方式，聘请了两位银行的专业人员作为理财顾问，为外汇风险的决策提供咨询服务，同时，派人出去接受短期和长期的对口培训，提高自身的业务水平和操作技能，为今后管理外汇风险提供必要的人才。
8.制定科学而严格的外汇风险管理制度和操作流程。为了从制度上保证外汇风险得到有效的控制，我们制定了外汇风险管理制度和具体的业务操作流程，设置了风险管理岗位，完善了外汇风险审批程序，编制了外汇风险管理台账和管理报表。通过采取上述一系列的措施，为我厂做好防范外汇风险的工作提供了有效的制度保证。
