试论企业财务风险的基本类型与防范措施
发布时间:2013-07-15 点击数:2027  正文:【 放大 】【 缩小
简介: 在经历美国次贷危机和欧债危机以后,2013年世界经济依然未能实现全面复苏,中国经济也面临着诸多机遇和挑战。因此,笔者认为,认真跟踪研究中国企业在全球化进程中财务风险的特征和趋势,有效防范和化解隐性财务风险,积极应对显性财务风险,是一项长期而艰巨的任务。 一、财务风 ...
 在经历美国次贷危机和欧债危机以后,2013年世界经济依然未能实现全面复苏,中国经济也面临着诸多机遇和挑战。因此,笔者认为,认真跟踪研究中国企业在全球化进程中财务风险的特征和趋势,有效防范和化解隐性财务风险,积极应对显性财务风险,是一项长期而艰巨的任务。

    一、财务风险的概念及成因分析

    (一)财务风险的基本概念

    财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义,决策理论学家把风险定义为损失的不确定性,这是风险的狭义定义。有日本学者认为,风险不只是指损失的不确定性,而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性,它既可能给活动主体带来威胁,也可能带来机会,这就是广义风险的概念。

    应该说,负债经营是现代企业应有的经营策略,通过负债经营既可以弥补自有资金的不足,又可以用借贷资金来实现盈利。

    (二)财务风险形成的主要原因

    企业财务风险产生的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因,而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点:

    1.企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因

    企业财务管理的宏观环境复杂多变,而企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素,这些因素存在企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。

    2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足

    企业经营活动的复杂性和市场环境的多变性决定了财务风险的客观性。企业只要有财务活动,就必然存在着财务风险。例如,一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,企业应收账款大量增加;由于企业在赊销过程中,对客户的信用等级了解欠缺,缺乏控制,盲目赊销,造成应收账款失控;大量比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账。

    3.财务决策缺乏科学性导致决策失误

    财务决策缺乏科学性必然加大了企业财务决策失误的风险,而财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。例如,在固定资产投资决策过程中,由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实,以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生。由于投资决策者对投资风险的认识不足,决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失,也必然影响企业的投资效益,影响了企业的长期偿债能力,从而给企业带来较大的财务风险。

    4.企业内部财务关系不明确

    这是企业产生财务风险的又一重要原因,企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的财务关系中,很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱,资金使用没有有效的监督与控制。

    二、财务风险的基本类型

    根据不同的标准,企业财务风险可以有不同的分类。笔者认为,依据企业经营活动的特质和流程,财务风险大致可以分为以下三种类型:

    (一)筹资性财务风险

    筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。利率风险是指由于金融市场金融资产的波动而导致筹资成本的变动;再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动,导致企业再次融资产生不确定性,或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难;财务杠杆效应是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性;汇率风险是指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性;购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。

    (二)投资性财务风险

    投资风险指企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国,根据公司法的规定,股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担,利益共享的投资形式;债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系,只是定期收取固定的利息,所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。

    (三)经营性财务风险

    经营风险是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能,以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离;生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化,以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能;存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能;应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性,以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。

    三、企业防范和控制企业财务风险的主要对策建议

    在认真学习《意见》的基础上,笔者认为,企业要有效地防范财务风险,应该着重从以下几个方面入手:

    (一)构建财务风险识别与预警系统

    对大多数企业而言,利润最大化是企业经营最重要的目标,也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统,其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。对于经营稳定的企业,由于其应收、应付账款及存货等一般保持稳定,因此,经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。此外,还要从财务管理的角度确立财务分析指标体系,提出切实可行的风险管理策略,降低危害程度。

    (二)改进企业内部的财务运作状况管理

    要从财务管理的各个方面及企业内部的各个部门入手,全面改善企业内部的财务运作状况。例如,在物资采购方面,与供应商建立长期战略合作伙伴关系,保证原材料稳定供应;在生产组织方面,开展依靠科技创新、管理创新降成本活动,开发新产品,优化品种结构,提高重点耗能设备的运行效率;在销售方面,注重产销衔接,以销定产,及时调整营销策略,积极加速货款回笼。

    (三)通过资金预算控制财务风险

    强化资金预算控制是从根本上保证资金运作效率的有效途径,也是控制财务风险的客观要求。预算是面向未来的财务计划,在企业管理中处于核心地位,其实质是减少风险、降低交易成本的一种内控机制。为了满足各部门、各环节对资金的合理需求,准确测算和供应资金,实施资金“月计划、旬平衡、日安排”的精细化管理,健全完善资金运营管理制度,实施风险抵押责任承包,加强对各部门、各环节的资金占用量的严格控制,监控资金的流向和流量,对资金实行追踪问效管理,按预算供应和配置使用资金,保证资金正常运作,降低交易风险,减少交易成本,提高资金使用效率,实现资金价值最大化。

    (四)建立有效的财务风险防范机制

    企业应立足于市场,建立有效的风险防范和规避机制。首先,要建立完善的风险防范体系,健全财务风险管理机制,要抓好企业内控制度建设,明确企业财务风险监管职责,落实好分级负责制,建立经营者风险决策的激励与约束制度;其次,企业要建立实时、全面、动态的财务预警系统,对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控。

    (五)切实加强企业财务人员队伍建设

    “人”是一切生产活动的关键要素,有效防范和化解财务风险必须充分发挥“人”的主观能动性。要高度重视企业财务人员队伍建设,培养一批懂管理、会算账、善理财的高素质财务工作人员。根据企业发展战略和业务发展需要,研究制订企业财务人员培训规划,结合企业财务工作实际,合理安排企业财务人员培训工作。

    四、结束语

    随着国际金融危机对我国实体经济影响地不断加深,企业的经营风险最终将转变为财务风险。企业财务管理处于企业管理的中心环节,企业经营成果最终都要反映到财务成果上来。因此,越是在特殊困难的时候,广大企业特别是财务人员越要重视和加强企业财务管理,始终把加强企业财务管理放在更加突出的位置。同时,必须严格按照国家统一的财务制度规定,强化财务管理,切实提高企业经营管理水平,以有效应对国际金融危机,防范企业财务风险,保持企业又好又快地发展。


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