政治关联在世界范围内普遍存在。在任何国家，政府不仅是法律法规的制定者，同时还掌握着大量特权分配优势，政府对于经济主体的影响至关重要。上市公司高管是公司治理中的人本因素，他们的决策能力、经营管理水平以及领导能力关系着企业的生存与发展，而高管自身的素质以及社会关系又影响着他们对于企业的经营决策。公司在运营管理过程中，管理者同政府部门或官员保持良好关系（即高管的政治关联性），是否能够对企业产生影响，如何产生影响以及产生怎样的影响，成为现今国内外财务管理与公司治理学界研究的新视角。
笔者以3754家上市公司（剔除不合标准的公司后的数字）为样本，按照股权性质的不同分别研究政治关联的影响。
一、政治关联
政治关联，指企业与政府或政界人员之间建立起来的一种内在或外在联系，这种联系会使企业在发展过程中受制于政府或从政府获得一些特殊的资源，从而对企业经营发展产生一定的影响。
基于以上定义，本文将政治关联作以下界定和划分，如图1。
政治关联按其不同的分类标准可分为以下几类：
1．按表现形式分类
政治关联按其表现形式可分为显性的政治关联与隐性的政治关联。
2．按关联渠道分类
政治关联按其关联渠道可分为主动的政治关联与被动的政治关联。
3．按关联层次分类
政治关联按其关联层次可分为中央级和地方级，地方级又可分为省级、市级、市级以下等。
二、政治关联基本情况统计
本文选取了2009——2011年在沪深两市A股主板上市的全部上市公司作为初选样本，并严格进行筛选。样本中最终控制人类型及持股比例、证监会行业分类、公司财务数据等资料均来自国泰安（CSMAR）数据服务中心，政治关联资料参考新浪财经高管简历。
1．总体现状
从时间上看，2009-2011年，连续三年政治关联数量占样本总数的百分比变化不大，分别为38.49%、39.89%和38.76%，均占到所有样本的三分之一以上，这充分说明我国上市公司高管的政治关联比例较高，政治关联在我国上市公司中普遍存在，且在建立政治关联的过程中，各年总体呈平稳状态。
从行业分布来看，采掘业，交通运输、仓储业，建筑业，电力、煤气及水的生产和供应业的政治关联性在所有行业中排在前四名，分别为52.33%、54.64%、50.56%和47.57%，这些行业在宏观上都具有垄断性高、竞争性低的特点，都属于受国家控制较强的行业，而综合业、信息技术业、批发和零售贸易业等行业受国家干预较少、外部竞争比较激烈，其政治关联性也较低，分别为31.43%、35.56%和38.49%。
2．按股权性质统计
通过统计不同股权性质的上市公司样本，我们得知，在我国上市公司中，国有控股企业占据全部上市公司的68.22%，是上市公司中的重要组成部分。国有绝对控股企业的政治关联比例最高，达42.25%，接近半数，其次为国有相对控股企业，为38.89%，最后为非国有控股企业，为34.60%。
3．按政治关联方式统计
在不同的股权性质下，我国上市公司高管的政治关联方式呈现出了不同的特点。在国有控股企业中，由政府部门领导形成的政治关联占子样本的54.47%，超过半数，几乎是其他四种方式的总和；在非国有控股企业中，由人大代表形成的政治关联数占子样本的53.91%，超过半数。
4．按高管类型及曾现任状态统计
在国有控股企业的1019个政治关联样本中，董事长具有政治关联性的有751个，占所有政治关联子样本的73%，而总经理只有147个，另外有41个样本属于两职兼任的样本，董事长、总经理二人均具有相似地位的政治关联性的样本有81个。在非国有控股企业的447个政治关联样本中，董事长具有政治关联性的有313个，占子样本的70%，总经理有60个。
5．按政治关联级别统计
通过对所有政治关联样本的筛选统计，将政治关联的级别划分为中央和地方两个大的层级，其中地方又划分为省级、市级和市级以下三个层级。
从不同的股权性质来看，在国有绝对控股企业中，省级层次的政治关联占子样本比例最高，达38.11%；国有相对控股企业中，中央层次的政治关联样本占子样本比例最高，为40.93%；非国有控股企业中，政治关联主要集中在中央层次，占子样本比例为41.27%。
三、研究结论
（1）总体来看，我国上市公司中，国家控制越强且外部市场竞争越缓和的那些行业具有较高的政治关联性。（2）从股权性质看，上市公司国家股比例越多，企业的政治关联性越高。（3）从政治关联的方式可见，不同的股权性质下，高管建立政治关联的主要方式明显不同，国有控股企业与政府存在密切的联系，其高管多数由政府任职，而非国有控股企业本身受政府控制较少，企业家则要主动寻求政治身份或地位与政府建立关联，当选人大代表无疑是很好的方式。（4）从高管类型和任职现状可以看出，在我国上市公司中，董事长的政治关联性占据了绝大部分，其数量远远大于总经理的政治关联性。这也许是因为，董事长作为公司管理层所有权力的来源，他们具有政治关联性更能够为上市公司发展带来好处。（5）从政治关联的级别统计发现，我国上市公司高管的政治关联具有明显的层次性特征，不同股权结构及不同的政治关联方式下，中央和省市级的政治关联样本明显高于市级以下的政治关联样本。
通过本文的研究得知，我国政治关联存在的比例较高，这是因为，短期来看，政治关联确实能为企业带来许多显而易见的资源优势和特权，但是从长远来看，政治关联在可以得到预想中的好处的同时还要付出诸多隐蔽的成本。我国有着根深蒂固的“关系文化”的影响，使得企业在发展过程中认为政治荣誉高于一切，为了维护这种荣誉需求以换取发展，企业的利益常常被忽视。企业在进行政治寻租的过程中要充分考虑到寻租活动所带来的后果，不能只看到政治资源带来的便利和优势，还应当看到在此过程中付出的代价和成本。
但是，并不是所有的政治关联形式都会对企业造成负面的影响，企业在经营过程中应当选择适合的政治策略，对政治关联加以合理看待和利用，争取让这种资源优势真正成为为企业创造价值的资源。
上市公司政治关联及影响探析
简介：政治关联在世界范围内普遍存在。在任何国家，政府不仅是法律法规的制定者，同时还掌握着大量特权分配优势，政府对于经济主体的影响至关重要。上市公司高管是公司治理中的人本因素，他们的决策能力、经营管理水平以及领导能力关系着企业的生存与发展，而高管自身的素质以及社会关系 ...
责任编辑：
参与评论
验证码：
用户名
