从全球视野来看，稳健理财理念是培育长寿企业的基石。稳健的理财理念意味着企业经营活动充满理性，决策者头脑冷静，作风稳健，注重科学，尊重规律，反对冲动和冒险。建立稳建理财理念的主要路径有：发展战略的引导、外部环境的适应、内部环境的优化、内控制度的保证、理财手段的创新、财务政策的科学、资本结构的合理、现金流量的充沛及风险防范的有效等。

一、稳健理财是长寿企业共有的财务特质

据韩国银行最新的一份研究报告表明：全球持续存在200年以上的企业有5586家，其中，日本3146家，德国837家，荷兰222家，法国196家。而日本100年以上的企业则高达5万家。

以下是部分长寿企业创建及持续时间：

注：本表中的“持续时间”为截至2010年的时间。

壳牌石油企业战略顾问顾亚齐在对这些长寿企业进行深入研究后总结出4条秘快：一是财务稳健；二是宽容；三是凝聚力；四是对环境的敏感。由此可以看出：稳健理财是长寿企业共有的财务特质。

二、稳健理财理念的内涵

会计上有个稳健性原则，它是指针对经济活动中的不确定性因素要求人们在会计核算处理上应持谨慎的态度，要充分估计到风险和损失，尽量少计或不计可能发生的收益，对可能发生的费用和损失应当列入本期成本，对于可能发生的资产增加和收益原则上不予确认，以便使会计信息的使用者保持警惕，以应付纷繁复杂的外部经济环境的变化，把风险损失缩小或限制在较小的范围内。这其实就是稳健理财理念的精髓。稳健的理财理念意味着企业经营活动充满理性，决策者头脑冷静，作风稳健，注重科学，尊重规律，反对冲动和冒险，它需要稳健的财务管理能力作为基础。稳健的财务管理能力能使企业回避经营风险，保证企业健康发展。

稳健的理财理念要求企业：在投资决策程序上，对投资项目要进行详细的可行性论证，经企业管理层研究同意后成为投资计划，并及时对投资策略作出决定，以保证投资决策的正确；在财务管理战略上，坚持做大做强主业，注重品牌价值的维护和提升，不轻易介入陌生行业；在企业理财方面，注重经营安全，坚持合理的资产负债率，保持一定的现金储备，不断提高贷款回收能力和融资能力；在成本管理上，努力降低产品成本和费用，在同行业中具有低成本优势和产品盈利能力强的优势；在理财过程中，能使企业具有较高的净资产收益率和主营业务利润率，经营现金流量充足，应收账款周转和存货周转正常；在财务管理能力上，具有较强的计划能力、控制能力和抗风险能力。

现代企业通过负债经营、资本运作等现代财务管理、融资手段，往往可以在极短的时间里使企业得到飞速发展。但企业保守的财务策略，并具备自我成长管理及掌控自我演进的能力，是许多长寿企业一个饶有趣味的现象。财务保守方面当首推成立于1 9 6 2年的沃尔玛。当时，凯马特和西尔斯等大型零售商已垄断了美国各大城镇，沃尔玛不得不在小村庄起家。它采取的对策是比对手更好地控制费用，并将之作为传统代代相传。该企业现任首席执行官李·斯科特自驾普通小汽车，出差时与下属同住旅馆一间房；国际部老板约翰·门泽尔的办公室是与其职员同一楼层的小房间；企业所有管理人员自已倒垃圾，喝咖啡自己付钱。沃尔玛的开支费用与销售之比一直位列同行业之最低。最近，沃尔玛的竞争对手凯马特产生危机，其主要原因恰恰是其在财务稳健方面做得相当欠缺。同样，国内一些企业不注重财务上的稳健操作，乱上项目，盲目扩张，导致资金困难。如郑州亚细亚的中原争霸、秦池的广告造名、春都管理层的挥霍无度等，最后都导致了企业危机。

三、稳健理财理念的建立

其一，发展战略的牵引。只懂策划不懂战略，只想轰轰烈烈不想扎扎实实，是一些企业失败的重要原因。策划比战略来的快，特别是头脑灵活的管理者，他们长于策划，有时来的快但去得也快。策划一个市场占有方案，轰轰烈烈，但可能转瞬即逝，风光一时后又一败涂地，战略却是一个长期东西，是要艰苦而扎实推进的东西，耐不住寂寞，吃不得苦头是不会成功的，只有正确的战略才是企业成功的保证。长寿企业的战略选择通常是：核心竞争能力战略。作为一个长寿型企业，做“强”比做“大”更为重要，故在其整个生命周期内，建立核心能力以获得持久竞争优势是所有战略中的重中之重；蜕变经营战略。这种战略要求企业必须明确做出选择，在蜕变过程中要放弃什么，追求什么；超越竞争战略，该战略的核心在于，竞争者另外选择一条自己的跑道，挑战自己，通过同自己赛跑从而领先对手直至战胜对手；差异化战略。也就是说企业可以通过改写行业的游戏规则，使自己缺乏的能力成为无足轻重的因素。以上的企业战略选择及实施，必将对稳健理财理念的建立产生一种巨大的牵引作用。

其二，外部环境的适应。一般而言，对企业理财产生重大影响的外部环境因素主要有金融、财税和市场及法律等。企业理财的主要任务之一，就是提高企业对上述理财环境的适应能力。对此，企业应实行财务弹性管理，在企业进行财务收支估计和财务控制时，实施弹性分析、弹性预测，使企业在财务环境发生突变时，不致陷入窘境。在弹性的确定上应依据企业应付能力的大小和不利事件发生的可能性，以免造成不必要的浪费。此外，企业还应优化各类资产的收益、期限，合理搭配财务结构，搞好公共关系。如，当银根宽松、融资条件较好时，企业应充分利用有利时机，积极开展经营，适当扩大投资规模；当银根抽紧、提高利率、采取紧缩政策时，企业就应寻求控制投资规模、调整资金结构的对策。

其三，内部环境的优化。一是改善企业的生产经营状况。经营方向、经营状况、同行业的竞争程度及企业所处的地位和行业发展前景等因素，都关系到企业的生存和发展。企业的产品生产状况是影响企业理财的重要因素，在进行财务决策时，要高瞻远瞩，考虑到产品的第二代、第三代，有预见性地进行投资，使企业财务以雄厚的品牌产品作为基础。二是夯实理财的基础工作。与企业理财关系密切的企业管理基础工作，包括原始记录的建立与存档，生产定额的制定和执行，计量验收制度的建立，内部结算价格的制定，对财务状况和财务成果的定期分析制度，经济责任制的落实等。没有健全的基础工作，既不能保证理财活动的正常进行，也不能保证作出正确的财务决策。三是大力提高人员素质。主要包括三个方面：（1）企业领导人员和业主的理财素质。企业领导和业主的意见对企业的筹资、投资和盈余分配都有重大影响。企业领导和业主的理财意识与观念是否得以树立和强化，是否掌握理财知识、财务制度和财务政策，是否具有财务决策的能力及对外部环境的适应能力等都影响着企业的理财水平。（2）财务管理人员的素质。如财务管理人员的专业知识、现代财务管理手段的运用、解决财务管理实际问题的能力及其管理水平等。（3）职工队伍的理财素质。财务管理与生产经营活动息息相关，要求职工有理财意识并能结合自身的工作参与理财活动。

其四，内部控制制度的保证。实践表明，健全的内控制度是稳健理财的重要保证。在建立与实施内部控制制度时，必须要借助一个“载体”，这个载体就是企业的财务工程体系，该体系必须是一个以价值为导向、紧扣战略目标、循环有效的战略财务系统。财务工程犹如一个功能齐全的“大厦”，以清晰的远景目标及战略为“屋脊”；以合理的财务组织结构、CFO的素质和权利定位以及子企业财务委派为“栋粱”；以科学管理工具的应用和有效管理程序的实施为“支柱”；以价值链为主线的业务经济循环流程和严格的内控制度为“根基”。科学的管控流程和管控制度，通过体系的纵向管控与横向集成，实现“制度管人、流程管事”理念下战略财务体系的循环运营。对此，企业可以从以下几个方面优化财务工程体系，全面推进内部控制的实施：提升财务战略，优化“控制环境”；科学设置财务组织结构，为“控制活动”奠定基础；以预算管理为主线，强化“控制活动”；加强内部审计，强化“监督制约”；“推动ERP实施”，搭建“信息沟通”的快捷渠道；完善业务流程与管理制度，使内部控制落到实处。

其五，理财手段的创新。（1）筹资手段的创新。在新的形势下，企业可根据自身实际使用新型筹资方式，如融资租赁、风险投资、发行股票、发行债券及可转化债券、发行专项基金、补偿贸易等。这些筹资方式可以改变企业的决策者和经营者的理财观念，把资本运营作为主要的经营方式。一些高新技术企业可探索尝试更加新型的筹资方式，如并购筹资、组合筹资、概念筹资等形式。（2）投资手段的创新。市场经济的发展使企业的投资范围逐步扩大，投资的方式也在发生着巨大的变化，以投入实物资本参与利润分配和以项目投资为主要方式的投资理念受到冲击。企业生产经营投资已经不再是企业投资的唯一方式，以企业运作为投资对象的资本运营投资以及股票、债券、基金、期权、期货等投资方式所占的比重越来越大，地位也越来越高；在投资的形态上也发生了巨大的变化，技术投资以及人力资本投资已经成为企业投资的一项重要内容；企业投资的范围也由当地扩展到外地，从国内扩展到国外。投资手段的创新是在企业稳健理财理念的影响下产生的，又反过来使企业的理财理念进一步升级，从而使企业的发展速度以及规模扩展程度发生超常规发展。（3）分配手段的创新。分配手段的创新目的在于促进企业的持续发展。长期以来，企业的剩余利润一般是由物质资本的所有者凭借其所持有企业股份来参与分配。随着技术进步和市场经济的发展，无形资产逐步成为企业总资本的一个构成部分，凭借其评估价值在总资产中的比例参与企业利润分配。技术进步和资本市场的发展同时使企业的获利来源也由生产经营领域扩展到多种渠道，并且使许多企业的非营业利润扩展到大于营业利润的程度。同时，参与企业利润分配的对象也在不断随之发生变化，其中以人力资本参与企业利润分配成为一种重要的方式，也是企业未来利润分配的一种必然趋势。（4）资本运营手段的创新。现代企业的发展已经不能停留在单纯依赖资本积累扩大经营规模的时代，企业规模的扩大和盈利能力的提高越来越依赖于资本运营，即把企业价值增值作为资本运营的主要目标。资本运营的对象也超出了产品营销的范围，把企业整体或部分的资本作为增值运作的对象，充分运用资本扩张、收缩等多种形式，并充分利用资本市场以及金融衍生工具来促进企业资本的价值最大化。（5）计算机应用及软件的创新。技术进步和市场经济的发展，对计算机的利用提出了更高的要求，同时也提出了软件开发和应用的要求，特别是在经济活动分析、经济管理过程以及经营决策中，决策支持系统软件以及专家智能决策软件的开发和应用要求更加强烈和迫切。计算机及其应用软件已经成为企业理财的重要手段，对之要进行长期的创新。

其六，财务政策的科学。财务政策是用来调节和控制企业理财行为的重要工具。现代企业必须通过对财务政策的科学选择，来规范和优化企业的理财行为，以达到提高企业理财效率和效益的目的。财务政策的运行要经过政策制定、传导到实施的一个过程，这其中还包括政策的修改补充、更新替代的运动变化。（1）财务政策的制定。选择财务政策要受到各种因素的制约。如何制定适合企业发展的财务政策，是财务管理的一个重要命题。首先，企业财务政策必须着眼于企业未来长期稳定的发展，具有防范未来风险的意识；其次，企业财务政策必须适应内外部环境、主客观条件的要求，充分认识和掌握财务管理的规律性，成为企业自我适应、自我发展、自我完善的基本机制；第三，财务政策要注重其可行性，是否符合客观实际，特别要注意当时间、地点、条件发生变化时，要积极进行调整、修改、补充，甚至积极主动地创造条件，增强财务政策的可操作性，以有效实现理财目标。（2）财务政策的实施。企业制定的财务政策，只有付诸执行与实施，才能形成真正的、有用的财务政策。制定财务政策是实施财务政策的条件，实施财务政策是制定财务政策的归属，贯彻实施财务政策是将政策设想转变为财务行为的过程。要实施财务政策，必须借助一定的手段，包括制度手段、行政手段和经济手段等。制度手段是指建立健全企业内部财务控制制度，体现企业统一的财务管理意识，以规范财务政策的实施行为。其有效性取决于企业财务控制制度本身的合理性、科学性及其实施的严肃性。行政手段是利用企业股东大会、董事会、总经理、财务部门等的内部行政权威，采用指示、通知、下达指令来保证财务政策的实施。经济手段是运用一系列与价值有关的经济范畴来组织、调节和影响财务活动，促进财务政策的贯彻实施。

其七，资本结构的合理。作为现代企业组织结构的一个重要组成部分，资本结构是指企业各种长期资金筹资来源的构成及比率关系。按照现代资本结构理论，企业在理财时，应从以下几方面力求建立合理的资本结构。（1）实施股权多元化，避免财务危机。大多企业依靠以银行贷款为主的高负债发展模式具有很大的财务风险，潜在的融资成本必将提高，从而影响企业价值的最大化。因此，要注重股权融资多元化，适当采取内部职工股、期权期股、引进战略投资者、充分利用民间资本等多种直接融资手段，避免过高的负债率，降低企业的财务风险。财务风险管理包括两方面的含义：一是短期负债和长期负债的合理安排；二是取得资金和偿还债务时间的科学安排。力求使债权融资的多少及其期限结构，应与企业生产经营的周期波动相匹配，避免出现不合理的债权融资安排所引起的某一时点上的偿债高峰、某一时点上的资金闲置。要充分利用现有的债权进行融资，搞好存量管理，避免企业因支付危机所造成的破产。（2）充分利用债券市场功能，提高资本市场效率。我国资本市场的主要特征为股票市场发展迅速，企业债券市场的发展相对迟滞，这不利于企业融资成本的降低。企业对股权融资呈现出强烈的偏好，这与“MM理论”（ “MM理论”：1958年，美国学者莫迪格莱尼和米勒（Modigliani and Miller）在《美国经济评论》上发表论文《资本成本、公司财务与投资理论》，该文提出：公司价值取决于投资组合，而与资本结构及股息政策无关；在完善的市场中，即没有企业和个人所得税、没有企业破产风险、资本市场充分有效运作等假定条件下，企业资本结构与企业的市场价值无关。）的分析结论相背，原因是我国发行债券的资格审核认证比股票上市严格得多。显然，较高的债券发行门槛减弱了企业追求负债纳税节约的愿望。随着我国证券市场的发展，在通过证券市场大力发展直接融资的同时，积极利用债权融资，特别是通过发行企业债券、可转换债券的方式筹集资金。（3）完善企业治理结构，建立资本结构动态优化机制。企业资本结构应与企业发展战略相协调，不断适应发展战略对资本结构的要求。由于市场的供求关系处于经常性的变化之中，企业的资本结构总是呈现动态的状况。对于资本结构的管理，应强化企业的财务预算约束，强化出资者对企业的监督，建立利润分享计划，使企业形成有效的激励机制和约束机制。

其八，现金流量的充沛。充沛的现金流量是稳健理财的出发点，也是归宿点。因此，现金流量管理在企业理财中处于重要地位，其关系到企业能否持续、健康发展。在培育长寿企业时，对现金流量管理应采取以下几项措施：（1）做好基础管理工作。首先要做好银行存款日记账和现金日记帐的日清月结。做好企业与企业行的对帐工作及往来账的清理工作。强化信用观念，提高信用等级，做到诚实守信，规范经营，积极拓宽融资渠道。加强与银行等金融单位的联系和协作，利用商业信用形式进行融资，还要注意非商品交易产生的信用方式的运用。加强货款回收工作，对应收账款应有专人管理，确保没有“坏账”或尽可能最小，确保自有资金来源。管好用活资金，提高资金使用效益，随时了解企业现金流量、库存、销售应收账款等。科学安排资金、有效运用资本、降低资金成本、提高使用效率是现金流量管理的基础管理工作。（2）编制现金预算，加强资金调控。现金预算是现金流量管理的主要内容。通过现金预算，掌握现金流入流出情况，及时补足余额，根据企业生产经营情况保留适当的现金余额，对多余现金进行合理运用。（3）科学评价投资方案。企业由于自身规模相对小，抗风险能力弱，应立足于长期生存和发展，“练好”基本功，避免盲目多元化以分散财务，走专业化的核心竞争力道路。对投资方案的评价主要采用贴现现金流量指标，用现金流量方法来选择投资方案更合理、更准确。（4）建立现金流量考核指标体系。在一定时期内对现金流量管理至少应做到及时偿还到期债务，在较长期限内对现金流量的管理应能实现企业现金流量充足性和有效性目标。具体可以通过一些财务分析指标，如流动性指标、获利性指标、财务弹性指标和收益质量指标来分析现金流量是否正常。提高企业现金流量管理的质量，是企业在发展过程中值得注意的问题。企业有自身发展的优势和不足，要合理利用自身优势和政府对企业发展的政策支持，结合企业发展的实际情况，加强现金流量管理，走稳健发展的道路，在激烈的市场竞争中求得生存并持续壮大。

其九，风险防范的有效。财务风险贯穿企业经营始终，增强财务风险意识，加强财务制度建设，使财务管理工作真正贯穿于整个企业生产经营活动的事前、事中、事后的全过程，可以防范经营中的各种财务风险。除前面所述及的要加强对现金流量管理、对投资和融资风险防范以外，还应该将或有负债作为重点防范对象之一。对此，企业应当建立严格的客户担保条件的限制及审批制度，防止不当担保使企业遭受不应有的经济损失；应当建立专人登记、负责制度。由于或有负债的暂时不确定，无法纳入企业的会计核算体系进行管理，对企业来说，潜在风险更大。因此，为加强对或有负债事项的风险防范，要专人登记，专人负责管理。

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