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境外借壳上市的成功典范:比克电池[2]
作者: 任晨煜 财务与会计 发布时间:2010-09-16 点击数:4147  正文:【 放大 】【 缩小
简介:  比克电池成立于2001年8月,初始注册资金1 000万元,主营锂离子电池的研发、生产和销售。公司成立之初面临的状况很严峻,一方面,锂离子电池生产在当时已不是新兴行业,国内从事充电电池生产的企业很多,产品同质化竞争激烈;另一方面,业内领头企业的产品市场占有率很高,当时位居世界 ...

  表1 比克电池2004~2008年的相关财务数据单位:美元

  2009年10月28日,比克电池宣布以每股3.55元的价格出售579万股股票,共筹集资金2 060万美元,扣除发行手续费后约1 930万美元,主要用于偿还部分债务、补充流动资金资本支出。同时公司还授予投资者认股权证,允许其以每股3.9元的价格购买不超过144.75万股股票,自发行认股权证之日起两年内有效。此举在一定程度上缓解了公司的资金紧张,有效地降低了公司的资产负债率,从而减少了债务成本支出,防范了财务风险。

  二、借鉴与思考

  1. 审慎选择壳资源。反向并购首先需要选择一家壳公司,美国NASDAQ场外交易市场和主板市场拥有丰富的壳资源,但壳公司的性质并不容易判断,有些壳公司是在真实公司的运营无法进行下去时被迫终止的,这类公司可能还存在未决负债或未决诉讼等问题,而由于语言障碍和文化差异,靠一己之力是很难判断的,所以国内企业在选择境外壳公司时需借助一些专业机构的顾问和经纪人对壳公司进行尽职调查,包括调查壳公司的创建背景、资产和负债情况、是否有交易、是报告空壳还是非报告空壳、股东规模、是否清白等。

  2.熟悉境外企业上市的相关法规。以美国为例,美国的证券交易体系主要分为两种:一种是场内交易,即拥有实际的交易大厅,经纪人可以在交易所提供的场地内交易,如纽约证券交易所(NYSE);另一种是没有实际交易场所,在交易所之外采用电子或其他方式交易,即场外交易市场。场外交易又分为OTCBB、粉纸等多层次的市场,在不同的市场上市交易要遵循的规范也大不相同。此外,美国对上市公司的监管非常严格,国内企业赴美上市后必须严格执行企业治理及内部控制方面的规章制度,否则将面临较高的诉讼风险,在执行美国《萨班斯奥克斯利法案》的会计规定方面,国内企业也要付出高额成本。在这方面,国内企业因不熟悉相关法律导致被诉讼或被调查已不乏先例。

  3.保持公司自身的持续增长力。根据NASDAQ市场的有关规定,上市条件分为初始上市要求和持续上市要求。满足初始上市要求的公司上市以后,其股价状况可能会发生变化,但起码应当符合一个最低的要求,即所谓持续上市要求,否则将会被摘牌。就最低报买价来说,NASDAQ市场规定,上市公司的股票如果每股价格不足1美元,且这种状态持续30个交易日,市场将发出亏损警告,被警告的公司如果在警告发出的90天内仍不能采取相应措施改变其股价,将被宣布停止股票交易。据统计,在NASDAQ市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被购并而退市。所以对我国上市企业来说,要想在这个市场中长盛不衰,关键是要增强自身内力,保持可持续发展。

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