第三，比较公司的发行市盈率和二级市场同行业的市盈率。如果按照上市当天的开盘价计算，新股的市盈率超过市场和行业的平均市盈率，则投资风险较大，不宜投资。此外应注意的是，新股上市当天不设涨跌幅限制，股价波动较大，如果看好公司的发展和股票的后市，就应果断买入。2007年7月19日宁波银行(SZ002142)上市时以20.38元开盘，快速下探到19.49元后掉头向上。因为当时银行股也是热点，而且该银行的资产质量优良，业务也很稳定，有了二级市场这个融资平台后，将会拓展更大的发展空间。我有意买进该股并想等它再回调到20元以下再说，没想到在我的犹豫中它最高涨至23.45元并以22.13元收盘。随后在10多个交易日中冲到32元。因为当初没有达到自己的买入价位，只能眼睁睁地错过了这个好机会。
新股投资的风险
投资新股也不是完全没有风险的。申购新股的成本主要是冻结资金几天的利息和可能购买其他股票的或有收益，此外就是在市场低迷的情况下跌破发行价的风险。比如2004年6月29日上市的济南钢铁(SH600022)开盘价为6.36元，上市当天最低跌至5.9元，此后该股大部分时间在发行价下方运行，中签的投资者全部被套。全流通上市的中小企业板公司中工国际(SZ002051)，上市开盘价17.11元，经过16～18元的充分换手吸筹后，主力在下午突然拉升，最高到50元，收盘在31.97元，比开盘价上涨了87%。但此后却出现连续五个跌停，股价到14元左右才止跌，将开盘当天追高的投资者悉数套牢，至今大盘涨了几倍，该股的股价也才24元。所以，对于公司所处的行业一般、业绩平平、没有实质性利好支持的股票，切忌不要追高，最好是不要碰。2007年11月5日中国石油(SH601857)上市了，但它却给几百万乃至全国股民上了一堂生动的新股投资风险课。当天我正在开会，一个朋友打电话问我，中国石油集合竞价在48.6元，开盘时要不要买一点?我一听惊呆了，因为此前我也相当看好中国石油，但想象中其开盘价应在30～35元之间，现在透支了预期，以后必然要走价值回归之路。而投资大师巴菲特在香港市场上已经减持了中石油，所以我告诉朋友先不要买，可他最后还是没有忍住，在42元的价格追进。中国石油当天收盘在43.96元，但它也没有给上市当天买进的股民任何机会，第二天几近跌停，此后连续下跌，并从其股价计入指数之后带动大盘下跌500点，到11月28日其股价也只有32.15元。所以，如果新股上市当天的定价大大高出预期时，一定要保持理智和清醒，不能被新股不败的神话引诱而作出错误的投资决策。
总体来看，新股申购是一个比较安全的盈利模式，如果没有更合适的投资渠道，投资者可以有选择性地参与。但在二级市场上购买新股一定要量力而行，不能因为别人获得了暴利而失去理智，盲目跟进。此外，我国目前还没有香港市场上新股发行“一人一手”制和“绿鞋机制”，不管申购还是购买新股基本上都是大资金的游戏。所以，要求绝对的公平是不现实的。而随着新股发行机制的不断完善和健全，中小投资者投资新股的可能性也会越来越大，回报也会越来越高。
