不得不考虑的折旧抵税——与CPA教材《财务成本管理》商榷
简介：摘要：折旧抵税是财务管理活动中的重要因素，笔者通过对折旧抵税的深入分析得出与教材截然相反的结论，本文旨在与教材进行商榷并提出自己的一点看法，还望专家、同行、读者评议。
投资决策、筹资决策和股利决策是财务管理的重要组成部分。2005年注册会计师考试《财务成本 ...
摘要：折旧抵税是财务管理活动中的重要因素，笔者通过对折旧抵税的深入分析得出与教材截然相反的结论，本文旨在与教材进行商榷并提出自己的一点看法，还望专家、同行、读者评议。
投资决策、筹资决策和股利决策是财务管理的重要组成部分。2005年注册会计师考试《财务成本管理》教材《筹资管理》一章新增了“租赁融资”的相关内容。当企业急需设备而又缺乏资金时，可以向银行贷款购买设备，也可以通过经营租赁或融资租赁以解燃眉之急。教材第205页例6就是一个“贷款购买”和“融资租赁”权衡比较的案例。融资租赁的租金支出不能直接抵税，但可按规定提取折旧抵税；贷款购买的设备一方面可以利息抵税，另一方面折旧也能起到抵税作用。
教材原题及分析如下：
【例6】某公司需增添一台数控设备用于产品生产，购置成本1000000元，使用寿命5年，折旧期与使用期一致，采用直线法计提折旧，期满无残值。使用该设备每年发生50000元的维护保养费。如果公司从银行贷款购买该设备，贷款年利率10%，需在5年内每年年末等额偿还本息。此外，公司也可以从租赁商处租赁该设备，租期5年，每年年末需支付租金（含租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费）260000元，租赁期满后公司可获得设备的所用权。公司适用的所得税率为40%。假设投资人要求的必要报酬率为10%。
【教材思路】本例中，由于租赁期满后设备所有权归公司所有，该租赁为融资租赁。因为无论融资租赁还是借款购买，设备的折旧费、维护保养费对公司的影响是一样的，故将它们视为不相关因素，在决策中不予考虑。
教材计算的融资租赁税后现金流量=260000×（p/A,10%,5）=260000×3.7908=985608(元)
教材计算的借款购买税后现金流量见表一、表二：
表一 借款分期偿还表
年度 贷款偿还额① 利息支付额 ②=④×10% 本金偿还额 ③=①-② 未偿还本金 ④
0 1000000
1 263797 100000 163797 836203
2 263797 83620 180177 656026
3 263797 65603 198194 457832
4 263797 45783 218014 239818
5 263797 23979 239818 0
表二 借款购买现金流量
年度 贷款偿还额① 利息支付额② 利息抵税
③=②×40% 税后现金流出④=①-③ 现值系数⑤ 税后现金流出现值⑥
1 263797 100000 40000 223797 0.9091 203454
2 263797 83620 33448 230349 0.8264 190360
3 263797 65603 26241 237556 0.7513 178476
4 263797 45783 18313 245484 0.6830 167665
5 263797 23979 9592 254205 0.6209 157836
合计 897792
教材认为，融资租赁的税后现金流出量现值（985608元）大于借款购买的税后现金流出量现值（897792元），所以宜采用借款方式增添设备。
笔者认为：教材将“维护保养费”视为不相关因素的确无可非议。但是，将设备的“折旧费”也视为不相关因素是不妥的。在上例中的两种筹资方式下，固定资产的入账价值和折旧抵税作用是不相同的，是必须考虑的相关因素，教材忽视了这一点，难免有些让读者费解！为了准确衡量两种筹资方案，必须充分考虑折旧抵税作用。
1.融资租赁税后现金流量现值
根据现行《税法》规定，以融资租赁方式租入的固定资产，按照租赁协议或者合同确定的价款，加上运输费、途中保险费、安装调试费以及投入使用前发生利息支出和汇兑损益后的价值计价。上例中假定不存在运输费、保险费等其他费用，数控设备的入账价值应该按租赁协议（5年租金之和）确定——1300000元。税法和会计对于融资租赁的处理方式是不相同的，税法对融资租赁原值的确定口径比会计大。既然是折旧抵税，就应该以税法为准。
按税法一般规定，该数控设备按直线法计提折旧，年折旧额=1300000/5=260000（元）。融资租赁税后现金流出现值计算见表三。
表三 融资租赁现金流量
年度 租金支付额① 折旧额 ② 折旧抵税额③=②×40% 税后现金流出④=①-③ 现值系数⑤ 税后现金流出现值⑥
1 260000 260000 104000 156000 0.9091 141820
2 260000 260000 104000 156000 0.8264 128918
3 260000 260000 104000 156000 0.7513 117203
4 260000 260000 104000 156000 0.6830 106548
5 260000 260000 104000 156000 0.6209 96860
合计 591349
所以，融资租赁的税后现金流量现值=591349元。
2. 借款购买税后现金流量现值
在借款购买的情况下，数控设备应按购置成本1000000元作为入账价值计提折旧。每年折旧费用=1000000/5=200000（元），考虑折旧抵税和利息抵税的税后现金流量现值计算过程见表四。
表四 借款购买现金流量
年度 贷款偿还额① 利息支付额② 利息抵税
③=②×40% 折旧额④ 折旧抵税
⑤=④×40% 税后现金流出⑥=①-③-⑤ 现值系数⑦ 税后现金流出现值⑧=⑥×⑦
1 263797 100000 40000 200000 80000 143797 0.9091 130726
2 263797 83620 33448 200000 80000 150349 0.8264 124248
3 263797 65603 26241 200000 80000 157556 0.7513 118372
4 263797 45783 18313 200000 80000 165484 0.6830 113025
5 263797 23979 9592 200000 80000 174205 0.6209 108164
合计 594536
注：“利息支付额”的数据来自“表一”
故，借款购买的税后现金流量现值=594536元。
笔者认为，比较融资租赁和借款购买的税后现金流量现值可知，融资租赁的税后现金流量现值（591349元）小于借款购买的税后现金流量现值（594536元），所以该公司应采取融资租赁而非借款购买的方式增添数控设备。
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